星展银行点名七只“深度价值”股，助投资者把握新加坡价值释放主题

【新加坡】星展集团研究部预计，在2025年推出的50亿新元股市发展计划等催化剂的支持下，新加坡股市的价值释放主题将重获动力。

星展银行分析师在周二（8月4日）的报告中表示：“在新加坡，许多上市的综合企业和房地产公司在历史上一直以低于其内在价值的价格交易，形成持续的折价。随着各公司以账面价值或更高价格执行资产出售，从而验证了那些保守的估值，这种情况正逐渐改变。”

星展银行指出，价值释放通常分三个不同阶段展开：

• “预期”阶段：公司已发出进行战略评估的信号。
• “交付”阶段：公司已执行切实的资产出售和重组。
• “回报”阶段：已实现的价值转化为股东利益。

分析师还重点介绍了七家处于价值释放周期不同阶段、值得关注的“深度价值”公司。

他们表示：“这些公司的估值尚未完全反映其成功的执行情况。”他们预计，所选股票有潜力从近期的股价下跌中复苏。

他们补充道：“市场正日益青睐那些为未充分利用资产变现、资本循环、简化复杂公司结构以及向股东返还盈余现金展示出可靠途径的公司。”

预期阶段：早期机遇

以下四只股票目前处于最初的预期阶段。在这一阶段，投资者可能认识到一家公司拥有被低估的资产，并且管理层已释放出实现其价值的可靠计划信号。

• 华业集团 (UOL Group) (目标价：13新元)：估值重估取决于第三季度即将公布的滨海广场 (Marina Square) 重建计划最新进展，以及潜在的酒店或办公楼资产组合证券化。
• 城市发展 (City Developments Ltd) (目标价：12新元)：主要触发因素包括在第三季度公布其战略评估、加速资产循环，以及更明确地转向资本轻量化和经常性收入驱动的盈利模式。
• 怡和控股 (Jardine Matheson) (目标价：90美元)：驱动因素包括母公司层面的资产剥离计划（星展银行在此发现了约50亿美元的潜在处置机会）、一项5亿美元的股票回购计划以及围绕Astra不断改善的市场情绪。
• 凯德投资 (CapitaLand Investment) (目标价：3.40新元)：由于丰树产业 (Mapletree) 和凯德投资 (CLI) 的合并谈判已经搁置，该集团正处于“重新审视内部投资组合以进行优化、突出重点，并使集团重回增长轨道的良机”。该集团可能寻求通过将上市房地产投资信托的持股比例削减至15%左右、可能分拆雅诗阁 (Ascott) 以及剥离在中国的资产负债表内资产来提高资本效率。

交付阶段：已验证的执行力

这三家公司通过切实的执行进入了交付阶段，从而验证了市场的预期。星展银行表示，这表明“价值创造是真实的，而非空想，估值重估的进程也随之加速”。

• 吉宝 (Keppel) (目标价：13.30新元)：自2020年10月以来，吉宝已将149亿新元的非核心资产变现，其股价自当时的低点已上涨两倍。主要催化剂包括继续出售吉宝南中心 (Keppel South Central) 和第一通 (M1) 等非核心资产、2026财年每股0.10新元的潜在特别股息、加速扩展其数字基础设施以及其绿色能源数据中心平台。
• 胜科工业 (Sembcorp Industries) (目标价：7.30新元)：近期驱动因素包括收购Alinta Energy及其在第四季度投产的600兆瓦新发电厂带来的盈利提升、从中国可再生能源项目中进行资本循环，以及计划于2027年初为Sembcorp Green Infra在印度进行首次公开售股 (IPO)。
• 新电信 (Singtel) (目标价：5.46新元)：催化剂包括其新加坡数据中心 (Nxera) 的潜在首次公开售股 (IPO)、关于出售Optus 30%股份的深入谈判、进一步减持其Bharti Airtel股份，以及退出其剩余的Gulf Development持股。

星展银行对这七只股票均维持“买入”评级。

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分析师表示：“随着未来进一步的资产出售、重组里程碑和资本回报的实现，我们认为这些是重新进入这个由执行力驱动的多年期主题的具吸引力的切入点。”

“历史证据表明，市场奖励的是切实的进展，而非空洞的承诺；我们相信，进一步的执行可能会推动股价再度跑赢海峡时报指数。”