马来西亚森林城市家族办公室计划取得进展，但生态系统仍存短板

【新山】据马来西亚最大银行 Maybank 透露，森林城市的家族办公室计划已超越纸面审批阶段。在 Maybank 协助下，首批单一家族办公室（Single Family Office，简称 SFO）现已投入运营，其管理资产（Assets Under Management）总额已超过7亿林吉特（约合2.193亿新元）。

当前更大的挑战在于，这个曾被称为“鬼城”的房地产项目能否将早期的注册成果，转化为一个以资本部署、专业服务和有效的实体运营为支撑的大规模、功能完善的财富管理生态系统。

Maybank 马来西亚财富管理主管 Lim Eng Ping 表示，由于许多家族正采取分阶段的方式来落实其计划，这些生态系统要素仍在建设中。

Lim 告诉《商业时报》：“我们看到各大家族，特别是国内家族，对探索柔佛-新加坡经济特区（Johor-Singapore Special Economic Zone，简称 JS-SEZ）的 SFO 计划表现出浓厚兴趣，并将其视为更广泛的财富结构策略的一部分。”

迄今为止，该银行已在 JS-SEZ 的 SFO 计划和森林城市特别金融区激励方案下，支持设立了九家 SFO。

即便如此，目前尚不清楚森林城市是否已经或正在按计划实现其在2026年底前管理资产规模（AUM）达到20亿林吉特的目标。

马来西亚证券委员会的最新全行业数据显示，截至2026年4月，已有九家家族办公室在该计划下获得了有条件批准，其指示性管理资产规模接近6.7亿林吉特。（*见修订说明*）

企业咨询公司 Akshiya Global Ventures 的创始人兼首席执行官 Anusha Santhirasthipam 告诉《商业时报》，20亿林吉特的目标可能充满挑战。她列举了地缘政治逆风、霍尔木兹海峡周边的供应链压力、货币波动以及全球格局变化等因素。

她表示，这些因素导致来自欧洲、海湾地区和北美的家族办公室及有限合伙人（limited partners）在分阶段投入资本时更为谨慎。

“我们的投资者将在2027年至2030年期间逐步增加投资。他们都是长期投资者。”

更广泛的柔佛-新加坡经济特区吸引力日益增强

森林城市计划已经吸引了一些知名先行者。

早期参与者之一是亿万富翁 Chua Ma Yu 的家族办公室 CMY Capital。Chua Ma Yu 是吉隆坡瑞吉酒店（The St Regis Kuala Lumpur）的共同所有者，也是马来西亚多个重大首次公开募股（IPO）的基石投资者。

另一家是 Yow Kee 家族办公室，由区域信托与企业服务公司 Portcullis Group 的创始人 David Chong 设立，于2024年12月注册成立。

市场对更广泛的 JS-SEZ 区域的兴趣也在增长。Maybank 表示，过去两年里，该行促成了该区域内约200亿林吉特的融资和投资，这表明除了 SFO 计划外，该经济走廊还有更广泛的银行业务活动。

Santhirasthipam 透露，Akshiya 正在为一支由欧洲支持的私募股权基金敲定一笔3亿美元的管理资产规模交易，该交易将在2026年至2028年间于 JS-SEZ 内完成。该基金专注于品牌酒店、生活服务产业群和医疗旅游领域。

她表示，尽管这笔交易不在森林城市内进行，但这显示了该区域潜在的投资项目类型，这些项目能够支持整个经济走廊在财富管理领域的宏伟目标。

Santhirasthipam 将她所推广的模式描述为“双总部”结构：家族办公室将其面向客户的领导团队设在新加坡，同时将资产持有结构、数据基础设施和后台运营部门设在长堤对岸的柔佛州。

她说，这种模式让家族在降低运营成本的同时，仍能利用新加坡的金融生态系统。

新加坡仍然是该地区主要的家族办公室中心。新加坡金融管理局（MAS）推出了修订后的 SFO 框架，并于6月15日生效，该框架简化了家族办公室在新加坡设立业务的流程，并精简了文件和报告要求。

森林城市的定位并非要取代新加坡，而是在长堤对岸提供一个成本更低的互补基地。

要获得资格，家族办公室必须维持至少3000万林吉特的管理资产。这一门槛约合700万美元，按区域标准来看相对较低，这使森林城市成为那些寻求更具成本效益的财富管理基地的家族的入门选择。

高净值客户如何受益

DBS 财富、家族办公室和保险解决方案部门集团主管 Lee Woon Shiu 表示，DBS 从两个维度看待马来西亚对高净值客户的吸引力。

第一个维度是森林城市的家族办公室框架，该框架允许在森林城市设立的家族办公室将其部分资产放在新加坡进行管理。

他说道：“一旦在森林城市设立了架构，某些投资管理活动仍可通过 DBS 私人银行在新加坡进行，让客户能够受益于两地的优势。”

第二个维度是更广泛的 JS-SEZ。在这里，企业家可以在新加坡设立区域总部或法人实体，同时将制造业产业群或其他对成本敏感的职能部门设在柔佛州。

他补充道：“客户可以利用新加坡作为商业和金融中心的优势，同时受益于柔佛州的成本优势。”

这一举措正值亚太地区私人财富市场持续扩张之际，这加剧了各区域中心之间为争夺跨境资本、基金结构和家族办公室业务的竞争。

Portcullis 的 Chong 告诉《商业时报》，其公司在森林城市有10名员工，在吉隆坡约有50名员工。他表示：“森林城市是对新加坡家族办公室生态系统的补充，而非直接竞争对手。”

但对于仍需建设的部分，Chong 持审慎态度。他说：“新加坡花了20年，所以森林城市可能至少需要10年才能发展出真正的家族办公室生态系统。”

他指出，其中一个差距是新加坡已发展出一种免税的本地管理信托。“森林城市没有类似的产品。”

Maybank 的 Lim 表示，森林城市仍需加强其专业服务网络，确保政策的连贯性和清晰度，并通过成功的先行者案例来建立市场信心。

修订说明：本文早期版本错误地陈述了马来西亚证券委员会关于森林城市计划下家族办公室数据的时间和表述方式。文章已根据证券委员会于2026年4月22日的声明进行修订，该声明指出，截至2026年4月，已有九家家族办公室获得有条件批准，其指示性管理资产规模接近6.7亿林吉特。