中国正在将其碳市场全球化，为世界创造双赢局面

中国建立了全球最大的碳市场。其下一步应该是将其与世界连接起来。

上周，决策者和商界领袖齐聚武汉，参加“两湖对话”与中国碳市场大会，中国碳市场的未来是会议的重要议程。

在贸易壁垒日益高筑、气候合作面临压力之际，将中国碳市场与世界连接起来，听起来可能是一项艰巨的任务。

碳市场在地理、监管和资格规则方面仍然各自为政。这限制了碳信用在不同市场间的流通使用，削弱了价格信号，并使具有潜在价值的减排项目得不到资金支持。

然而，当资本能够流向减排效率最高的地方时，这些市场才能发挥最大作用。中国有能力改变这一现状，并且这样做也符合其明确的经济利益。

截至2026年，其全国碳排放权交易体系已覆盖每年约80亿吨的温室气体排放，相当于中国二氧化碳排放总量的约60%。

电力行业是首个被纳入该体系的行业，水泥、钢铁和铝业将于2025年跟进。北京计划纳入其他主要行业，到2030年，该市场可能覆盖全国高达80%的碳排放。

与全国碳排放权交易体系并行的，是中国核证自愿减排量（CCER）机制。在中断七年后，中国于2024年以更严格的规则重启了该机制。

在可再生能源、林业和甲烷利用等领域的合格项目可以产生碳信用。被纳入中国全国碳市场的企业可以使用这些碳信用，来抵消其不超过5%的履约配额。

将CCER推向国际

目前，该机制完全限于国内。但它不必一直如此。

我们的分析估计，到2030年，符合条件的中国项目每年可供应约2.13亿个碳信用。

届时，中国全国碳排放权交易体系可能覆盖105亿吨的排放量，这意味着在5%的抵消上限下，理论上的最大需求量为每年5.25亿个碳信用，国内供应缺口则可能高达每年3.12亿个碳信用。

即使这一缺口的一部分通过国际市场来满足，其财务影响也将是巨大的。

根据早期政府间碳交易的价格计算，3.12亿个碳信用每年可转化为78亿至134亿美元的融资，这些资金将流向国外的减排项目，为中国和接收国创造双赢局面。

国际碳信用不应以牺牲国内减排为代价。但由于边际效益递减，在国内消除每一吨排放的成本将逐渐升高。

允许企业在国外购买数量有限且可信的减排量，可以在降低履约成本的同时，将资本引导至更具成本效益的减排地区。

其经济效益可能远不止于碳信用。

中国已经是世界领先的太阳能板、电池和电动汽车生产国。将CCER机制扩展到全球范围，可以将中国的技术与私人资本及当地合作伙伴相结合，在各个新兴市场开发更清洁的交通、能源和工业项目。

东道国将从更多的投资、技术转让和就业创造中受益。而中国则将为其绿色产业赢得新市场，获得成本更低的减排量，并在制定国际碳市场规则方面发挥更重要的作用。

国际化还可以支持一个更广泛的金融和专业服务生态系统，香港和新加坡正力求成为连接国际供应与中国需求的全球碳服务和交易中心。

超越经济层面

碳市场背后也存在地缘政治考量。随着可再生能源的成本竞争力日益增强，低碳转型正成为一个关乎能源安全和经济韧性的问题。

对于依赖进口化石燃料的国家而言，近期中东的紧张局势表明，获得可再生能源可以减少对波动的全球能源价格和供应中断的风险敞口。

因此，碳市场与能源安全考量紧密交织。

其影响还延伸至贸易和市场规则。随着越来越多的国家对碳进行定价，管理温室气体排放测量、核查和定价的规则将日益影响国际贸易。

例如，于2026年生效的欧盟碳边境调节机制，对进入该集团的碳密集型进口产品征收成本。

中国已作为“履约碳市场开放联盟”的联合主席，与巴西和欧盟共同参与制定这些规则。该联盟旨在就市场设计、碳核算、市场间的互操作性以及高质量碳信用的使用等方面达成更大程度的一致。

中国在管理碳市场方面拥有丰富的经验，这使其在推动CCER国际化方面处于有利地位。

然而，要做到这一点，中国需要在主权与全球认可之间取得平衡。北京方面希望保留对其政府管理的信用机制的控制权，而国际参与者则期望采用独立的碳信用基准，例如由“自愿碳市场诚信委员会”建立的基准。

中国不必照搬他国制定的规则，但证明其与这些广受认可的标准的兼容性和可比性，将有助于CCER信用获得国际认可。

此外，《巴黎协定》已经为此提供了框架。该协定第6.2条允许各国在双方政府授权交易并进行核算的情况下，相互转让经过核实的减排量，以确保同一减排量不会被重复计算。

中国可以利用这一框架，通过双边协议将CCER推广至国际。

一个显而易见的反对意见依然存在：碳市场的记录好坏参半。一些项目因本就可能发生的减排而获得了信用，而另一些项目则夸大了其气候效益。

这恰恰是主张建立更严格标准的理由，而非将市场孤立起来。国际CCER信用只有在减排具有额外性、持久性、经过可靠量化和独立核查的情况下才应具备资格。

当地社区应分享经济利益，同时应公开披露足够的信息，以便市场参与者能够审查项目声明。不符合这些标准的信用不应进入该体系。

全球实施前的定向启动

中国应该从小处着手。北京可以先从一小部分值得信赖的伙伴国家开始，这些国家应具备可信的气候计划，并与中国有紧密的经济联系。

各国政府可以就一组有限的合格项目类型、通用的测量要求和独立的核查达成一致。

国有企业可以作为早期交易的支柱，在市场更广泛地向私人资本开放之前建立起良好记录。

中国还需要升级其碳市场基础设施。每一个国际信用都应能从签发、转让到最终使用或注销的全过程进行追溯。

随着CCER吸纳更多的买家和卖家，外国参与者需要明确的规则来指导他们开设注册账户、转移资本和交易信用。

这些都不会一帆风顺。中国各部委之间需要协调。一些伙伴国家需要更强的技术能力和更好的排放数据追踪。碳价格将会波动，而设计不佳的项目可能会削弱对该体系的信心。

但这些都是主张谨慎开放的理由，而不是继续封闭。试点项目、审慎的资格规则和透明的数据可以在系统扩大前暴露问题。

中国今天做出的市场设计决策，可能会在未来几十年影响对低碳技术的投资流向。其碳市场的规模已经大到不能仅从国内视角来看待。

通过谨慎地向国际合作开放CCER，中国可以降低实现其气候目标的成本，为中国绿色产业创造新市场，并引导数十亿美元资金流向发展中经济体的减排项目。

中国已经建立了世界最大的碳市场。将其与世界连接，不仅可能使其成为全球气候融资中最具影响力的力量之一，也可能影响国际能源格局。

两位作者均来自 Climate Bridge International，专注于符合新加坡《巴黎协定》第六条资格的碳信用的开发和融资。Alvin Lim 是首席执行官，Tan Chin Hwee 是董事长。

本文是“全球新秩序”系列的一部分，该系列探讨不断变化的世界格局如何重塑商业、政治及其他领域。