债券收益率攀升，全球股市为何能延续涨势

进入2026年，尽管央行降息的预期已转变为对加息的担忧，欧洲和日本也已实际加息，同时美国与伊朗之间爆发了战争，油价涨至每桶100美元以上，但美国及全球股市依然保持坚挺。近来，美国、欧元区、英国和日本的10年期政府债券收益率更是升至2008至2009年全球金融危机以来的最高水平。

克服这些障碍的关键驱动因素，是西方经济体不断上升的盈利增长预期。

自年初以来，美国的盈利增长预期已从12%翻倍至24%。这意味着，尽管标普500指数截至8月中旬已上涨14%，但投资者目前支付的市盈率（19.9倍）低于年初的水平（22.1倍）。