债券市场的压力正在重塑人工智能与新兴市场的投资格局

市场情绪紧张不无道理。亚洲股市本周料将录得下跌；尽管美国财政部意外出手干预回购，但其国债收益率仍在攀升；海湾地区的紧张局势也推动油价升至一个月高点。在本周的《Market Focus Weekly》播客节目中，记者 Howie Lim 邀请到 Allspring Global Investments 的投资组合经理 Gary Tan，共同剖析当前的混乱市况，并探寻其中隐藏的投资机遇。

收听理由

• 治标不治本 Gary Tan 对美国政府的债务回购计划直言不讳：这只是一种稳定市场的工具，而非结构性的解决方案。他将此举与 2023 年及全球金融危机时期的情况进行了鲜明对比，以此说明为何流动性管理只能暂时拖延时间，却无法解决美国日益恶化的财政赤字问题。

• 人工智能的真正风险并非炒作，而是收益率 当科技投资者们紧盯 Nvidia 即将公布的财报时，Gary Tan 认为，一个更重要的故事正在债券市场上演。不断上升的长期收益率正在悄然压缩人工智能未来利润的现值，由此造成的市场波动与技术本身关系不大，而完全是金融数学运算的结果。

• 日本的平衡之术 随着日本利率达到数十年来未见的水平，Gary Tan 解释了为何日本央行只是在“引导”而非“控制”变革的步伐，以及日元套利交易的转变为何可能会对全球及新兴市场的流动性产生连锁反应。

• 为何资金正涌入新兴市场 (EM) 尽管存在地缘政治噪音，但流入发展中经济体的资本正达到创纪录水平。Gary Tan 称这是一种多元化投资交易，而非“脱钩”，并详细阐述了严守纪律的投资者下一步应该关注哪些领域。

从能源安全、国防开支到人工智能的真实回报周期，本期节目为投资者提供了当前亟需的清晰见解。分析精辟，绝无废话 — 在 Nvidia 的财报再次搅动市场之前，欢迎收听。立即收听。

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撰稿与主持：Howie Lim (howielim@sph.com.sg)

嘉宾：Gary Tan, Allspring Global Investments 内在新兴市场股票团队投资组合经理

编辑：Howie Lim 与 Claressa Monteiro

制作：Howie Lim 与 Chai Pei Chieh

本播客由 BT Podcasts、《商业时报》与新报业媒体 (SPH Media) 联合出品

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