新加坡推动成为黄金中心，将在2026年底前提供场外黄金清算与央行金库服务

【新加坡】新加坡今年将推出多项举措，其中包括一个场外 (OTC) 黄金清算系统，旨在加强其作为资本、投资和实物贸易流动的可信全球节点的角色。

DBS、Deutsche Bank、ICBC Standard Bank、JPMorgan、OCBC 和 UOB 于周一（6月15日）与新加坡交易所 (SGX) 签署了一份谅解备忘录，将作为清算会员参与其中。

副总理 Gan Kim Yong 周一在亚太贵金属会议上表示，新加坡金融管理局 (金管局) 也将在10月前为各国央行推出黄金金库服务。

他指出，一些外国央行和主权实体可能也有兴趣积极管理其持有的黄金。

他表示，因此，金管局将把黄金账户服务扩展至一批指定的新加坡金银银行，以便更好地为这些实体提供黄金相关服务和流动性。

世界黄金协会首席执行官 David Tait 告诉《商业时报》：“新加坡（相较于香港）可能更具优势，因为它……正向世界各国央行提供托管服务，我认为这将是至关重要的。”

“如果各国央行愿意将其黄金储备存放在这里，这将为市场的整体运作等各方面增添一份信心。”

然而，在黄金交易和市场流动性方面，Tait 表示：“这确实是捷足先登的游戏。”他指出，竞争在于一些“常规”因素，例如哪个国家能从银行吸引更多流动性，以及它们建立市场框架的速度有多快。

他阐述道，伦敦的场外清算系统以及香港和新加坡计划建立的系统在结构上大体相似。

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副总理 Gan 宣布的这些措施，是继金管局和新加坡金银市场协会在三月份宣布将共同致力于深化新加坡黄金交易基础设施之后推出的。

2025年金价的迅猛上涨，得益于各国央行的持续买入和地缘政治风险对冲的支撑。

黄金价格在一月份达到近每盎司5500美元的峰值，随后在三月份回落，因为其避险吸引力在中东冲突背景下让位于流动性需求。

建设市场基础设施与能力

亚洲占全球年度黄金消费需求的约70%，是消费和投资流动的主要驱动力。

然而，副总理 Gan 指出，该地区的黄金市场基础设施“未能完全跟上需求变化的步伐”。

他补充说，交易、流动性和价格发现仍然集中在伦敦和纽约等成熟市场。

“这在亚洲时区造成了一个实际的缺口，”兼任贸易及工业部长的 Gan 表示。

“市场参与者正在寻求更有效的方式，以便在亚洲交易时段内获取流动性、管理风险和结算交易。”

他指出，除了收益率和流动性，投资者还在寻找能够“安全持有、可靠交易和透明治理”资产的地点。

他指出，新加坡的场外黄金清算系统将由新交所在今年年底前建立，预计从2027年起银行间交易将逐步成形。

场外清算和结算是指在一个账本系统上记录、轧差和结算交易。

他补充说，该清算系统将支持大金条和公斤金条在亚洲交易时段进行标准化结算。

副总理 Gan 指出，新加坡将使其市场实践与相关的全球标准保持一致，以“减少跨市场参与者的摩擦，同时保留灵活性以适应市场结构的差异”。

这些标准包括伦敦金银市场协会（LBMA）合格交割框架下的大金条标准，以及芝加哥商品交易所和上海黄金交易所等主要交易所采用的公斤金条交割和结算标准。（LBMA 即伦敦金银市场协会。LBMA 合格交割标准是关于金银条纯度、重量、外观和来源的全球基准标准。）

他补充说，银行和市场中介机构通过提供产品和服务，使参与者能够在不同地点和金条规格之间高效交易，从而在连接市场方面“发挥着重要作用”。

副总理 Gan 表示，此外，新加坡金融管理局 (金管局)将取消基金税务优惠计划下对实物贵金属投资的5%上限；更多细节将于九月前公布。

“这将允许符合条件的基金和家族办公室更灵活地使其投资组合多元化，并支持更多资本在新加坡配置于实物黄金。”

黄金相关的资本市场产品

他表示，发展与黄金相关的资本市场产品，有潜力“深化流动性、加强价格发现，并提高黄金作为可交易金融资产的效率”。

他表示，有鉴于此，新交所正在探讨推出一种实物交割的黄金期货合约，以加强价格发现和风险管理。

新交所曾在2014年10月推出一份25公斤黄金期货合约，但因交易兴趣低迷，该合约已于2018年退市。

副总理 Gan 表示，银行也热衷于在新加坡市场内发展代币化黄金的应用。

DBS于周四宣布，将在今年下半年为零售客户推出代币化黄金；而OCBC-LionGlobal 实物黄金基金代币已于四月面向机构和企业合格投资者推出。

“我们并非寻求取代成熟的黄金交易和流动性中心，”副总理 Gan 指出。

“相反，新加坡可以作为全球黄金生态系统中的一个可信节点——连接区域需求与全球流动性，并在亚洲时段支持市场活动。”

世界黄金协会的 Tait 指出，新加坡在推动成为黄金中心的进程中可能面临两大关键挑战：第一是这座城市国家能在多大程度上说服银行持续为其黄金市场提供流动性；第二是来自香港的竞争。

“我预计双方……当局都会竭尽全力，确保银行进入他们的市场。你可能会看到大银行坐在（两国政府）面前问：‘你们能提供什么？’”他说道。