市场论


谢栋铭


与港股相比较，债券市场风险较低理应更吸引香港老年人们。但是对债市的不熟悉也使他们却步。反倒是政府发行的通胀挂钩债券（iBOND）十分受欢迎。


自2011年7月港政府发出首批iBOND至今，连续六批债券均出现超额认购现象，但超额认购倍数由2015年的三倍降至1.25倍，而首日债券价格的升幅也由过去五批的平均值5%大幅下降至3.35%，为历史第二低，这与访港旅客和本土消费疲弱引致香港通胀低迷不无关系。


而实际上，报道指出截至去年底，认购iBOND的居民中只有约一成（即约六万民）为65岁或以上长者，那么在今年销情惨淡的情况下，买iBOND的老年人应该更少。


说来说去，对于有投资能力的长者而言，他们到底还能投资些什么？似乎政府也在反复思考这个问题，所以今年才标新立异地为65岁或以上长者专门发行的首批三年期30亿元（港元，下同，5.18亿新元）的银色债券。


虽说此债券也是与通胀挂钩，但其同时为买家提供2%的年息保证。另外，此类债券不设二手市场，使其性质与定期存款相类似，且息率更胜一筹，因此对于不擅长投资的老年人而言，吸引力自然十分大。


事实也证明首批银色债券销情可观。7月26日开始接受认购后，各大银行获客户平均认购10手以上（每手1万元），认购的长者人数更比第六批iBOND增加约80 %，认购额也大涨逾20%。


可见，对于人口老龄化的国家和地区而言，在全球经济放缓、资本市场动荡，且存款利率僵持于历史低位的背景下，针对长者推出类似存款的政府债券或许是一个保障长者退休生活货量，及有效吸引长者把资金投放入市场的好方法。（下篇）


（作者为华侨银行经济师）