市场论
中国官方上周四公布的8月份制造业采购经理指数（PMI）上升到50.4，达到22个月来的高点。
PMI改善的主要原因是产出和新订单以较快的速度增长，分别达到14个月和五个月来的高点。
新出口订单指数则以较慢的速度下滑。官方数据显示，高科技和消费制造部门指数分别为52.6和51.2，高于食品和饮料加工业、烟草、电子机械和电子业平均指数，这意味着传统行业和重工业继续萎缩。
官方非制造业PMI则放缓到53.5，其中，商务活动指数为52.7，比上月微升0.1个百分点，为今年以来的次高点，且连续三个月保持升势，改善的原因是航空运输、电信、信息技术、租赁和商业服务、公路运输和房地产业改善，居民服务则下滑至50荣枯线以下。
建筑业指数则下滑2.9点至58.2，官方指出，下滑的原因是住宅建筑和基础设施项目不景气，其中基础设施建设的下滑归因于8月份天气炎热，导致企业生产活动有所放缓。
我们认为，8月份PMI数据令人鼓舞，不过，当轻工业正在改善的时候，重工业明显继续萎缩，由于重工业产出所占比重稍高，因此必须谨慎看待未来前景。
另外，值得关注的是，两个核心增长引擎正在放慢速度，今年上半年建筑活动和房地产服务没有加速增长，这两个行业疲弱，将足以抑制工业状况的改善。
中国将在9月13日公布8月份工业和房地产增长的数据。
（作者为IHS环球透视
经济分析师）