经点
中国对外直接投资连续13年增长，2015年流量是2002年的54倍。
去年，中国对外直接投资同比增长18.3％，创下1456.7亿美元（1985.8新元）的历史新高，流量仅次于美国，位列全球第二。对外投资超过吸收外资，首次实现资本净输出。
大举对外投资折射出中国近几十年经济和对外贸易发展的成绩，也是社会高储蓄率的反映。
中国外汇储备丰厚，购买美元资产是中国持有外汇储备的重要方式，因而增加对外直接投资却能分散中国所需承担的外汇和政治风险。
然而，中国仍是一个发展中国家，中国企业和富有群体到国外购买资产与“中国人民从此站起来了”是不相干的两件事。
中国对外直接投资上升反映了它的国际竞争力正在经受考验，即中国资本要把它的生产和金融资源配置到其他国家或地区。
增加对外投资有几种可能的原因：一是近年中国资产价格和工资大幅攀升，部分中国资本认为国内的利润空间缩小，需要在国外另谋出路。
二是由于国内的资产价格升值，一些人或企业获利套现或通过银行对升值资产再融资，手上现金增加，需要分散风险从而进行新的海外投资。
三是个人或企业认为人民币汇率比较高，将来有贬值的可能，因而需要把一部分人民币资产转换为外币资产。
以上的三种可能原因让我们看到近年中国海外投资与1980年代日本人和1990年代香港人的海外投资有相似之处。
在对外投资方面，经济是基础条件，政治条件则是从属的。对于中国而言，各级国企，包括金融机构，在对外投资中扮演了重要的角色。
第四个原因是中国企业通过海外投资绕过外国的关税或其他可能的非关税贸易壁垒，以及降低运费等。
第五个原因是中国海外投资配合了企业“走出去”和“一带一路”等国家经济扩张的政策，其中去年中国对“一带一路”沿线国家投资占流量总额的13％。
增加海外投资对国内经济必然产生影响。由于海外投资增加，国内资金外流对投资、就业和消费都产生负面影响。
中国现在还不是一个富有国家，它的人均生产率不高。生产率不高是由于劳动力平均操作的生产资料存量低，其次才是人力资源、人口增长、制度等因素。
理论上，增加海外投资对提高中国的生产力没有帮助，而且会扩大国内贫富差距。
在许多情况下，形势都能比人强。因而除了策略性的海外投资，中国对外直接投资的周期和波动性都会比较大。
作者是香港财经评论员
