大陆资金买入香港豪宅和写字楼物业，促使香港房价逼近历史高位，特区政府为此提高了非本地居民和本地居民非首次置业的交易印花税。
不仅仅在香港，中国资金炒高房价的现象也发生在世界的许多大城市。
“热钱”主要指的是短线获利的游资，投资物业往往却是为了资产增值。本文把以盈利为目标到海外投资的中资，包括投资海外物业的中资，称为“中国热钱”。
近些年，美国等发达经济体的资产价格攀升主要是由于长年的超低息环境。特朗普当选后，美股续升，主要是市场认为低息环境长远还会持续。
超低息环境是多数地方房价高企的决定性因素。宽松货币环境也容易引起一些正在物色投资机会的中资对海外楼市的憧景。根据它们在国内的经验，也由于楼宇有使用价值，一些中资容易把楼市看作是海外投资的首选。而它们入市对炒高当地房价也有推波助澜的作用。
海外投资是生产要素在不同经济体之间的转移，所在国或地区的经济会因而得益。然而，在那些接受投资的地方，却不是所有人都能得益。例如，业主会由于房价上升而得益，没有物业的人却会更加买不起房子，因而这两种人对楼市吸收海外投资会有完全不一样的立场。
中国是一个中等收入的发展中国家。市场化是中国改革开放后经济高速发展的体制因素，而贫富两极化却伴随着经济发展而恶化。有条件并愿意到发达经济体炒房的中国居民只占中国人口的极少数，但由于中国人口的基数大，最终却可能对那些地方的房价乃至社区环境造成显著的影响。
近年，中国的对外投资和吸引外资的金额能大致持平，反映中国政府已经不单方面追求资本账的外汇盈余。
中国的对外贸易还是有盈余的，再加上中国迄今仍然拥有丰厚的外汇储备，这正是中国热钱存在的基础条件。
美国长年的宽松货币政策令美元的实际购买力下降，因而中国现在会较主动地把部分以美元资产为主的外汇储备转换为对外直接投资和贵金属储备。
中国外汇储备减少和外贸增长放缓导致了人民币对美元汇率下滑，这能增强中国商品的国际竞争力。企业和个人则会为了减少外汇风险或分散风险，积极地在海外寻找新的投资机会，包括投资海外物业。
资金是一种稀缺的资源。中国资本流向海外是因势利导的，但资金外流对中国国内实体经济却不是百利而无一害的。例如生产线外迁都可能对工人就业、工资增长和提高城镇化都有负面影响。
因此，中国热钱可作面面观，而更值得一提的是，中国热钱的出现也揭示了时代的变迁。
（作者是香港财经评论员）
