2016年快要过去了，2017年眼看就要到来。在新的一年里，中国政府究竟会推出什么新的经济政策，而这些政策对中国资产市场又能有什么样的影响则是值得市场关注的问题。


官媒报道，中共政治局12月上旬召开了一次会议，研究中国明年的经济工作。该会议指中国今年经济在合理区间运行，却仍有不少问题；政府在2016年“主动把握和引领”新常态，而2017年则要“适应把握引领” 新常态。


及后，本月中旬举行的中共中央经济工作年度会议则形容明年将是中国供给侧结构性改革深化的一年。


国家统计局近日公布中国11月份居民消费价格指数（CPI）同比上升2.3％，工业生产价格指数（PPI）则升了3.3％。其中后者升幅显著，是五年以来PPI升幅首次大于CPI。


纵然CPI增幅扩大的原因包括国内外市场一些大宗商品的价格上升，PPI的大升幅仍显示中国经济有回暖的态势。


经济回稳之际，中央经济工作会议强调要继续实施稳健货币政策。政策设计也会出现适应市场和不搞强刺激等观念上的转变，估计今年中国利率往下走的机会并不大。


目前游走于海内外资产市场的中国游资颇多，如果实际负利率的情况出现变化，金融市场可回归正常情况，投机的机会成本将会增加，游资的规模会明显缩小。


经济工作会议重视防控金融风险，提出要严控系统性金融风险。明年，中国会侧重推进农业供给侧改革，振兴实体经济和发展新动能，其中积极财政政策将会是重要的政策工具。


这一次的经济工作会议特别强调“房子是用来住、不是用来炒”的，预计这将为中国楼市政策定位，消除市场泡沫。


从相关的报道来看，中国中央政府了解房地产市场目前的形势，也察觉到今年上半年房价过快上涨的前因后果。如果没有类似今年政策的推行，明年楼市再出现类似今年上半年火爆局面的可能性是不大的。


而减低企业总负债水平和压抑房价都有助中国避免系统性金融风险和社会动荡的发生。


中国股市在2015年曾经出现过一次大波动，可以说那是发生在中国经济进入新常态的初期，也与流动性增加和其他政策的导向有关。同样的情况明年发生的可能性也是不大的。


由于推进供给侧改革仍须扩大总需求才可能让经济增长，发展资产市场有利扩大总需求，因而将可避免股市大幅回落的情况。


在明年春天召开的全国“两会”（人大与政协年会）期间，政府官员则会向外解释新的政策，若到年中出现了一些问题，政府则会在下半年作出某些调整。


投资者则需要掂量中国宏观经济政策什么是主，什么是次；抓住政策市的核心内容和市场可能出现的非理想化行为，作出自己的决策。


（作者是香港财经评论员）