市场论
美国候任总统特朗普的内阁已经基本成形，和贸易相关的任命让各国都嗅到了火药味。
特朗普将在白宫中新设国家贸易委员会，并任命著名的中国批判者，同时也是《致命中国》（Death by China: Confronting the Dragon - A Global Call to Action）的作者彼得纳瓦罗（Peter Navarro）负责管理新设立的委员会。
该任命也显示特朗普主张的“美国优先”不再只是口号，而已经成为一种态度。新的国家贸易委员会旨在减少美国的贸易逆差。至于该机构是否会被授予实权，还是更多是象征性的机构，还需要时间观察，但是中国出口商面临贸易壁垒上升的情况几乎不可避免。
其实，特朗普的胜利对中国并不完全是坏事。事实上，其百日新政规划中的财政刺激以及减税计划是有利于美国经济的，这也是为什么世界经合组织在11月成为第一个上调今年全球经济增长的机构。
特朗普主政下美国需求的上升，理论上是有利于中国出口的。在不考虑贸易保护的情况下，我们认为2017年中国出口增幅有望止跌反弹。
但是中国所面临的贸易保护主义风险也在上升。从目前的线索来看，特朗普减少美国贸易逆差的决心是坚决的。根据美国海关数据，美国对中国贸易顺差在2015年进一步扩大至3660亿美元（5271亿新元），占了美国贸易逆差的48%，而美国对中国贸易逆差占GDP（国内生产总值）比重也首次突破2%。这也是为什么特朗普急于减少对中国的进口依赖的原因。（二之一）
（华侨银行研究报告）
