经点
去年11月下旬以来，反映美元强弱程度的美汇指数持续在100以上，为近些年来所罕见，对人民币也呈强。
美国总统特朗普曾在1月17日称，美元太强会削弱美国出口的竞争力，美元强势曾受阻，但美元总体仍然强劲。
与此同时，今年2月，道指屡屡破顶，中国陆港股市也强。估计破阻力位后，一些地方的股市在一段时间内仍然向好。
特朗普要促进美国经济增长，其新政策提高了市场对美国经济的乐观预期，目前的美元及美股市况被一些人称为“特朗普升市”。
不喜欢特朗普的学者或公知却仍然议论特朗普的不确定性，但不是指他朝三暮四或其政策有令人触摸不定的随机性。
风险是指经济活动成效的不确定性。在财务上，风险是收益不确定性的量度。
任何政策都能产生正反两面的效应，特朗普的一些经济政策更被批评为互相矛盾。
特朗普政府要削减公司税，这自然对企业有利，但限制移民入境却不利于企业降低成本。
保护主义有利于美国制造业的发展，却不利于零售等行业，因而美国企业可能面临大洗牌。
美国对多国实施保护主义，对方也会同时对美国进行反制，美国经济因而难以进一步发展。
政策的短期和长期效应也不一样。经济增长和就业改善可能引发美国的通胀，利息会因而上升，实质增长就会受到负面影响。
美元升值，美国商品的国际竞争力就会下降，美国工人的工资和消费力也不容易提高，这既显示了不确定性，也可以令政策的经济效益偏离预定目标。
当前，特朗普的一些政策刚开始实施或者甚至尚未实施，因而可以说“特朗普升市”并不是基于经济基本面，而是基于预期。
如果未来的经济效益不及市场预期，现在的美国资产价格就变成是建立在泡沫基础之上，那个泡沫可能爆破，这也是一种不确定性。美元和美国股市来年的发展，无疑也会影响亚太市场，也是诸多分析所担忧的情况。
当然，冲击力度还需要看被冲击国家或地区的自身经济条件。
例如，中国在1990年代初进行了一次宏观经济调控；亚洲金融风暴来袭的时候，许多亚洲经济体都受到了严重伤害，唯中国所受冲击较小，人民币汇率在当时也能坚挺，这是因为中国经济在事前已经“打了预防针”。
特朗普的不确定性与亚洲金融风暴并不是一回事，当前股市或许能看高一线。但如果我们忽视特朗普的不确定性，同样也是不合理的。
作者是香港财经评论员
