市场论


香港楼市在低息环境下继续狂欢，截至3月5日，反映香港二手楼价的中原城市指数再创历史新高，报148.67。


不可否认香港楼市还是存在一定的下行风险，如贷款利率上升，以及香港房屋供应大增等。


2015年12月美国开启加息周期，至今上调了三次利率，幅度达75个基点。在联汇制度下，香港金管局顺势调整基本利率，而银行业即始终按兵不动，自2008年11月以来一直维持存款利率和最优贷款利率（prime rate）不变。


在美国总统特朗普的财政刺激政策可能支持美联储快速加息的情况下，香港银行业是否还有空间延迟调整港息的计划值得怀疑。笔者认为，尽管香港市场资金充裕，但今年最优贷款利率和存息上调将难以避免。


根据以往的利息调整周期，笔者预期银行业今年下半年上调港息可能性较大。


回顾过去，香港2001年至2003年下调最优贷款利率的幅度较美联储降息幅度小，因此2004年6月美联储开始加息后，香港银行业具备一定的空间，允许滞后九个月才开始上调最优贷款利率。实际上，近期香港银行业的做法与当时雷同。（二之一）


华侨银行研究报告