经点


美国股票和中国楼市相似，两者现在的价格都很高。


从2008年至今，美国的道琼斯指数升了约三倍。在这一段时间里，中国多个城市的房价也升了三至五倍或以上。


上市公司的股票是一种流动性大、可以用作短线投资的证券，是可以用来“炒”的。在中国，房子除了住人外，这些年来也往往被人炒作。


按经济规律说，“房价只升不降”并非定理。但在中国短暂的楼市私有化过程中，却有许多人认为那是真理。


由于房价上升太快，中国政府也想“管住炒”；而当前的形势离“管住炒”的差距还很大。


非不能也，实不为也。中国政府的货币政策向市场提供了一个宽松的货币环境，促进资金流向资产市场。


中国楼市是一个新兴市场，它的年龄比中国的股市还要短。在中国楼市吃亏的人也远比在股市吃亏的人少，因此除了住户外，买房炒的人多，资金自然也容易流入楼市。


中国地方政府的财政往往支持楼市发展，政府为发展商完善基建，能提高一手房的价格；业主不需要交物业税和空置税，实际上也鼓励了人们去炒房。中国政府的一些口号和措施又容易让居民误判，例如去年房价暴涨以后，官方提出“保持楼市平稳健康的发展”的目标，容易被人们认为是让房价只升不降，能增加资金流入楼市。


大量库存房的存在，说明按照当前的价格水平，市场供过于求。但在去库存的幌子下，政府却鼓励小业主增加借贷，追价入市，实际上就是鼓励居民炒房。而原来没房的人就更没有可能在房价暴涨的情况下置业了。


在广义上，库存房既可以在发展商手上，也可以在小业主名下。如果库存房从发展商转到了小业主名下，房子却仍然空置，金融风险就不会由于物业过户而降低，反之更会增加。


一二线城市房价高于三四线城市是必然的。如果一二线城市房价高，鼓励人们在三四线城市买房，实际上是让三四线城市的房价“倒逼”一二线城市房价，那可能“管住炒”吗？


中国四个一线城市的房价涨幅快于工资增长，与一两百个二三三四线城市的房价涨幅快于工资增长根本就是同一回事。


如此种种的现象显示，现存利益链使得“管住炒”说易行难。上有政策，下有对策。各方出台的政策导向模糊，甚至前后矛盾。


根据市场规律，如果房价和发展商的利润下降，资金自然会流出楼市，如果有一些投资者亏了钱，政府就能“管住炒”。但中国政府要管好楼市；目前看来，却并不容易。


作者是香港评论员