经点


中国今年第一季的国内生产总值（GDP）与去年同期相比增长了6.9％，其他已经公布的数据也都好于预期。


展望未来，中国经济持续向好的态势有以下的支撑点。首先，技术创新和产业升级可以支撑中国实体经济在下个阶段的发展。


纵然中国在许多科技领域并非处于国际领先地位，但中国对研发的投资、技术领域对外开放的程度、科研成果的市场化，以及拥有庞大的国内市场等，都使得中国在创新和产业升级领域的成就令人刮目相看。


短期内，中国在电子商贸、无人驾驶汽车和其他机器人研发成果都会迅速投入商业使用，并可能在国际市场上占有一席之地。


经济现代化和市场化起步较晚，中国的服务业至今仍有较大的发展空间。


无论从产出和吸纳劳动力的角度来看，服务业都可能支撑未来中国经济的半边天，大大减缓了生产自动化对中国劳动市场的短期冲击，而这种情况应该还能维持一二十年。


现在，消费有力地促进了中国的经济增长。其中三个因素对国内消费更有明显的促进作用：一是中国中产阶级的成长及其消费能力的提高；二是城镇化形成了新增的消费；三是新经济如电子商贸等也促进了消费。


因此，可以看到中国消费增长有多个引擎，它们对未来经济增长的贡献也将持续。


近几年的发展显示经济在新常态下持续增长，因而中国也可以抛弃一些过去刺激经济增长的做法。


现在经济越是能平稳增长，中国政府的信心就会越高，调整政策的空间也变得更大。在货币供应方面，今年首季广义货币（M2）供应已经降至10.6％。如果货币政策持续收紧，M2增长率会降至单位数字，然后再可以降至与GDP增长率平齐，甚至更低。


唯有M2慢于GDP增长，并持续多年，中国的M2存量与GDP的比例才会恢复到正常状态，流向虚拟经济的资金也会减少。


当前，中国需要抑制系统性的金融风险。影子银行和家庭借款上升与房价和楼市表现是密不可分的，这也构成中国当前主要的金融风险。


在未来一段日子，中国政府如何解决楼市存在的问题很值得关注。


而目前实体经济快于预期的增长可以部分地用来对冲楼市降温对消费的负面影响，因而也增大了中国政府实施政策调整的空间。


与上届政府不同，现在的政府比较关心经济发展的可持续性，不再只追求眼前的高速增长。或许一些人对此会不以为然，但持续发展起码应是一个合理的方向。


作者是香港财经评论员