市场论
中国人民银行正式宣布批准香港与大陆债券市场互联互通合作（简称“债券通”）。不过，开通的具体时间尚未明确。
债券通开放初期将先开放“北向通”，即境外投资者经由中港两地在交易、托管、结算等互联互通的机制安排，投资中国大陆债券市场，且交易无资金额度限制。
此外，初期只有境外机构投资者可以进入在岸银行间债券市场。
鉴于境外机构投资者在中国在岸债市的持有率较低（少于4%），笔者预计，未来随着债券通的开放，流入中国债市的资金将增加。这将支持中国债券被纳入全球债券指数。
此外，中国央行期待通过债券通巩固和提升香港国际金融中心的地位，同时进一步推动中国金融市场对外开放。央行相信在开放环境下，债券通将有利于促进国际收支平衡。就此而言，笔者预计，央行很可能会在中期内逐步放松对资本的管制。
作者为华侨银行经济师
