彭博社文章指出，中间价新机制增强央行定价权，市场预期汇率将获支撑。同时也有人认为这意味着人民币市场化倒退，定价机制越来越不透明。


（北京综合讯）中国上周五称，正考虑在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子，以进一步稳定人民币汇率预期。分析师表示，调整将平缓人民币波动，显示官方对本币将提供更多支撑。


中国央行主管的中国货币网在新闻稿中称，近日外汇市场自律机制汇率工作组考虑在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入“逆周期因子”，部分原因是目前中国外汇市场“容易受到非理性预期的惯性驱使，放大单边市场预期，进而导致市场供求出现一定程度的“失真”，增大市场汇率超调的风险。


彭博社的人民币观察文章指出，中间价新机制增强央行定价权，市场预期汇率将获支撑。同时也有人认为这意味着人民币市场化倒退，定价机制越来越不透明。


文章说，增加“逆周期因子”释放了央行一个明确的信号就是，目前人民币偏弱，而官方希望看见人民币兑美元走强。预计接下来人民币中间价会继续偏强，中国央行也会在即期汇率与中间价分化时入市干预。


短期政策上加强汇市的调控将有助控制波动性，弱势美元的环境下，人民币表现落后于其他亚洲货币，也将鼓励投资者跟随中国央行的引导，因此，预见到目前三个月在岸人民币兑美元至6.88的预测存在上调风险，不过12个月目标价7.05尚不存在调整空间。预计人民币将比目前预测的（料在岸人民币兑美元6月末至7.02，今年底至7.16）更加强。


文章说，人民币汇率更加趋于双向波动，因此对冲及管理外汇风险很有必要。


据《中国证券报》报道，交通银行金融研究中心高级研究员刘健则表示，“人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子，有助于合理引导市场预期，遏制市场非理性炒作行为，从而避免人民币汇率剧烈波动。”


招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，加入逆周期调节因子后，具体影响需要看逆周期影响因子如何设置。原来是两个因素即“篮子货币+上一交易日收盘价”决定中间价，现在考虑引入第三个。


对于引入逆周期因子的国际意义，申万宏源债券分析师孟祥娟则指出，人民币已成为国际货币基金组织SDR（特别提款权）篮子货币，以本国经济金融情况为锚是人民币承担分散全球货币风险的重要前提，也是人民币国际化的重要基础。此次中间价形成机制调整实施后，将引导汇率预期双向波动，未来人民币汇率将更多地体现中国经济和金融的变化。


彭博社文章指出，新的人民币中间价形成机制意味着，中国央行将有更多空间通过具有“信号意味的”中间价来管理人民币汇率，降低了直接进入外汇市场“真枪实弹”操作的必要。


短期内，监管当局或将“先发制人”，继续通过偏强的中间价来提前应对市场的不确定性。不过，现在去判断人民币中间价机制的长期意义还为时尚早，这取决于当局在实际操作中如何调节这些因素。