（北京讯）针对中国官方继续放慢对首次公开售股（IPO）的审批步伐，专家认为，IPO发行节奏减速很有必要，可刺激股民的投资信心，并有利于股市的表现。


融资额缩水一半


据《北京晚报》昨天报道，中国证监会的IPO批文数量已连续三周少于10家。5月26日，证监会下发了七家IPO批文，筹资总额不超过23亿元（人民币，下同，4.68亿新元）；6月2日，IPO批文减至四家，融资额也相应减少至15亿元；6月9日，IPO批文数虽增至八家，但融资额为25亿元，较此前常态化发行时约50亿元的融资额缩水一半。


数据也显示，IPO审结通过率约为73％，未通过（包括终止审查和否决）率约为27％。具体统计显示，截至5月19日，今年证监会共审结IPO企业257家，其中，已核准的IPO企业188家，未通过发审会的IPO企业24家，终止审查的则有45家。


终止审查IPO企业存在的问题主要包括：经营状况或财务状况异常、会计核算的规范性存疑、业绩下滑、股权或战略调整。未通过的IPO企业存在的问题则包括内控制度的有效性及会计基础的规范性存疑、经营状况或财务状况异常、持续盈利能力存疑、关联交易及关联关系存疑、申请文件的真实性和及时性存疑。


在IPO放缓之后，有迹象显示中国市场开始企稳，A股也看似迎来转机，上证指数上周更是出现“四连涨”。


对此，财经评论员郭施亮分析，近期的市场表现显示，IPO的发行快慢或多或少影响股民的投资信心，进而影响到股市的反弹高度。在市场政策面略有回暖的背景下，上证50创出了阶段性新高，而沪市也暂时稳守住3000点大关，自低点反弹至今已有100余点的空间。


他认为，不可否认，IPO发行节奏的快慢，需要充分考虑到当时市场所处的环境。简而言之，即股市投资信心低迷，行情持续疲软之际，IPO发行节奏需要适度减速，以刺激起股市的投资活力。


反之，若股市投资信心明显回暖，且具备相对明显的赚钱效应时，则可以稍微提升IPO发行节奏，而市场环境的好坏，也是调节IPO发行节奏的关键看点。


以目前A股市场仍然属于信心修复阶段，股市表现依旧稍显疲软的环境来看，郭施亮认为，现在并不适宜很快提升IPO的发行节奏，而在股市信心修复过程中，维持近期相对稳定的IPO发行节奏与筹资规模，以逐渐修复股市的赚钱效应及投资信心，还是很有必要。


针对一些股民呼吁现在停发IPO，郭施亮并不赞同。他解释，资金打新热情可能骤然下降，而大量被锁定的市值配售资金也可能逐渐出逃，进而对市场起到明显资金分流的影响，因此停发IPO并非明智之举。


财经人士叶檀也反对暂停发行新股。她认为此举从来没有改变过A股休克的难题，也没有改变过市场生态。


经济学者吴晓求指出，不可以把资本市场发展的重点放在IPO上。


他认为，资本市场的并购重组才是其最基本、最核心的功能，没有这个功能，资本市场就没有生命力，也就没有什么存在的价值，“虽然IPO有它的某些现实性，但是资本市场的核心是并购，资本市场的规则重心是推动并购重组，我们必须推动合理有序、透明的并购重组”。


他指出，中国要建立现代金融，一个非常重要的任务就是推动资本市场的发展。“资本市场不发展，并购就很难，也就难以建设现代金融体系。现代金融不是融资金融。传统金融主要是融资金融。现代金融最重要的功能是要风险配置和财富管理。要完成风险配置和财富管理，就必须推进资产证券化。这样，资产才能流动，风险才能配置，这就是资本市场的作用。”