去杠杆行动迫使本土企业戒短债长用

（北京彭博电）中国的去杠杆行动正在迫使本土企业戒除短债长用之瘾。随着借贷成本跃升至两年高点，这种休克疗法正导致下半年企业违约前景恶化。

根据彭博汇总的数据，随着收益率飙升，中国非银行公司一年或以下期限债券5月份的发行规模为1310亿元（人民币，下同，271亿新元），降至2014年1月以来最低，不及去年同期水平的一半。彭博数据显示，上月发行的短期债券中约有87%用于再融资。

彭博汇总的数据显示，依靠借入短期资金来偿还到期债务的习惯，已推动中国上市非金融企业截至3月31日资产负债表上的此类债务总额达到5.2万亿元，创出历史新高。鉴于政府去杠杆行动毫无结束迹象，一年或以下期限债券的平均票面利率6月份升至5.5%，阻碍了发行人筹集资金进行债务展期。

富国基金管理有限公司驻上海首席策略师马全胜表示：“在去杠杆的背景下，未来半年里短期债券发行量较少将会是个常态，因为资金面可能会维持紧张的局面，企业债券的违约风险和违约数量或有所增加。”

去年宽松的融资环境，帮助中国企业筹集了足够的资金来抵御2017年迄今的偿债压力。2017年公开债券市场已发生13起境内债券违约事件，而2016年同期为16起。

彭博数据显示，今年下半年，中国非银行企业必须偿付2.36万亿元的债券。