评股论经
建议：买入
目标价：1.15元
闭市价：1.09元（+1.4％）
又一城（Festival Walk）租户销量预料会受香港世道不景气所影响，2018财年租金预料可取得个位数或低于20％的增长。
北京佳程广场（Gateway Plaza）表现平稳，2018财年的租金有望取得个位数增长。上海展想广场（Sandhill Plaza）的租金增速加快，现已达每天每平方公尺人民币6元（约1.20新元）。
信托的风险是它主要专注在香港零售房地产，零售销量进一步放缓会影响租金。利率上扬也会令借贷成本增加和更高的股息回报率要求。
按股息折现模式（DDM）计算的目标价是每股1.15元，如果按较少用的净资产值（NAV）计算则是每股1.23元。
（花旗银行研究）
