境外募资新渠道 “债券通”认购率高

（北京彭博电）中国通过“债券通”向境外投资者发行新债的尝试，上周取得了开门红。

彭博汇总市场公开信息显示，“债券通”北向流入资金已经现身境内债券一级市场：农发行7月3日发行首单“债券通”金融债，各期限中标利率均显著低于中债估值，认购倍数高达10倍左右；此后发行的国开债亦延续火爆局面，境外订单投标量近100亿元（人民币，下同，20.74亿新元），中标量超过20亿元；华能、三峡、联通、中铝和国家电投五家企业试点同步面向内外资发行，全场认购倍数均在两倍以上，其中中铝公司最高，达4.66倍。

周二，上海清算所公告显示，国电集团6日发行的“债券通”270天超短期融资券，中标利率较发行日九个月Shibor利率（上海银行间同业拆放利率）低五个基点，认购倍数达3.14倍；此外，泸州老窖集团和江苏交通控股7月11日分别簿记发行“债券通”超短融。

“债券通”为国际资本参与中国规模69万亿的境内债市，提供了新的渠道。中信证券固定收益研究主管明明、海富通基金固定收益研究部总经理莫迁等表示，人民币对美元近期重新升值，去年四季度以来中国债券收益率升幅明显高于其他经济体，中美利差达到较高位置，从收益水平看国内债券尤其是中短期债券具有较高吸引力。

“中国境内债市体量很大、潜力巨大，我们希望从‘债券通’开通的第一天就参与进来，”首批通过“债券通”投资政策性金融债的惠理集团固定收益主管叶高登（Gordon Ip）表示。

虽然中国境内人民币债市规模居全球第三，但境外投资者持仓所占比重不到2%，不少市场人士对债券通充满期待。

“境内债券流动性较高，收益率也十分吸引人，‘债券通’可吸引更多全球配置资金进入境内债券市场。”工银国际首席经济师程实表示，“预计年底吸引外资净流入或达千亿元。”

此前渣打银行中国宏观策略师刘洁亦预计，外资持有在岸债券余额将在下半年上升1000亿元，年底升至9500亿元。

国泰君安分析师覃汉表示，预计未来五至10年境外机构持有境内债券占比将大幅提高至10%左右。一旦中国债券被纳入全球三大债券指数，将可能吸引超过2500亿美元（3452亿新元）左右的投资。