分析：7月份工业服务业增速回落 中国经济下半年料承压

分析师指出，7月份数据回落可能受到异常天气的扰动，暂时无法得出将加速下滑的结论，但需求端似乎出现了一些问题，值得重视，若需求持续不振，第四季后经济下行压力将显著加大。

（北京综合讯）中国7月份工业增加值、投资和消费增速均不及预期，不少分析师据此预计下半年经济将承压。

据中国国家统计局网站消息，该局新闻发言人毛盛勇昨天在记者会上介绍，7月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.4％，增速比上月回落1.2个百分点，比上年同月加快0.4个百分点。全国服务业生产指数同比增长8.3％，增速比上月回落0.3个百分点，比上年同月加快0.5个百分点。

1至7月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长8.3％，增速比1至6月份回落0.3个百分点，比上年同期加快0.2个百分点。其中，民间投资同比增长6.9％。1至7月份，全国房地产开发投资同比增长7.9％，增速比1至6月份回落0.6个百分点。

数据也显示，市场销售增长较快，网上零售增势强劲。7月份，社会消费品零售总额同比增长10.4％，增速比上月回落0.6个百分点，比上年同月加快0.2个百分点。1至7月份，全国网上零售额同比增长33.7％，比1至6月份加快0.3个百分点。

毛盛勇总结说：“7月份国民经济运行总体平稳，向好势头持续发展，结构调整不断深化。但也要看到，国际环境依然复杂多变，国内结构性矛盾仍较突出，隐忧仍然不少。”

路透社引述招商银行资产管理部高级分析师刘东亮说，7月份宏观数据全面低于预期，从6月份的超预期表现回归到此前4、5月份平稳回落的趋势上。

刘东亮指出，7月份数据回落也可能受到了异常天气的扰动，暂时无法得出将加速下滑的结论，但需求端似乎出现了一些问题，值得重视，若需求持续不振，第四季后经济下行压力将显著加大。

他预计，央行货币政策料保持不松不紧，防风险政策仍会陆续推出，但在经济逐步趋弱的背景下，监管政策或更加注重协调，超预期政策出台的概率大幅降低，有利于金融市场避免受到政策冲击。

中银国际证券首席宏观分析师朱启兵则认为，虽然7月份公布的宏观数据均弱于预期，但更多属于正常的回调，季节性因素的作用较为明显。如从工业增加值来看，一方面近几年7月份的数据均会低于6月份，另一方面，如果把前几个月的数据连起来看，反而6月份的数据是异常值，7月份只是回到正常的轨道。

展望未来，瑞穗证券首席经济师沈建光预计，中央政策的意图很明显，就是维稳，尤其中共十九大之前的经济维稳。

他认为，现在看不出会有经济刺激政策出来，但这个数据也不用引发担忧，经济还是会延续放缓势头，这跟之前的观点是契合的，就是前高后低的态势，下半年不会看到经济大提速的可能，经济会往下走，但速度不是很快，是缓慢的回落，符合中央的要求。

彭博亚洲首席经济师欧乐鹰和彭博经济师陈世渊撰文称，7月份疲弱的数据有助于厘清政策预期：在经济减速，市场压力隐现，以及十九大召开在即之际，现在可能不是中国央行再次开始引导利率上升的时机。