一周综述：民企国企一家亲

一周综述

本月16日，中国国有企业，中国联通港股公司和其母公司中国联通A股发布了联通的混合所有制改革方案。腾讯、阿里、百度、京东等多家民企，将成为中国联通A股公司新的战略投资者，交易总对价约780亿元（人民币，下同，159亿新元）。这是自2010年友邦保险上市之后亚太地区最大的一笔交易。

上述交易全部完成后，联通集团合计持有公司约36.67%股份，上述战略投资者以及核心员工合计持有约35.19%股份。

不过，几小时后，上海证券交易所网站上的三条联通混改公告，却被撤下。隔天，中国联通A股公告称，因技术原因，公司已申请继续停牌。

在此前，2016年9月28日，中国国家发改委将东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶等列入国有企业混合所有制改革试点的第一批央企。

联通今年3月底股票停牌，启动混改部署，如今打响央企所有制改革第一枪，意义重大，因此，这次的连撤混改公告举动，引发市场广泛关注，对官方声明的“技术原因”，议论纷纷。

当时，有熟悉混改的市场人士称，此举可能是联通混改方案中提及的定增价格和定增比例，与今年2月17日证监会修订的定增新规不符。

证监会当时明确规定，上市公司申请非公开发行股票，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。

而从中国联通原先发布的公告来看，公司拟向战略投资者发行的股份，占比达42.63%，明显超过20%的限制。

此外，根据新规，发行价格只能按照发行期首日的市价确定，而中国联通6.83元∕股的价格参考的则是2月17日之前的修订标准。

然而，联通在21日晚出炉发布的混改方案，不论是募集金额、定增对象、持股比例等关键内容，却是与16晚公告的内容，基本保持不变。

对此，人民日报海外版微信公众号侠客岛发表了文章，揭露联通案的来龙去脉。原来，考虑到诸多商业谈判早就已经在今年3月联通停牌前就已经开启了，现在推翻以前的协议，显然不现实，因此证监会特事特办，为联通混改开了绿灯！

据报道，21日深夜，证监会发布公告称：“深刻认识和理解中国联通混改对于深化国企改革具有先行先试的重大意义”，因此，“对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项作为个案处理，适用2017年2月17日证监会再融资制度修订前的规则”。

此次联通混改，引进民企作为战略投资者，令公有制资本“失守”，也引发市场关注。所谓战略投资者，是指长期稳定持有，一般为5至7年；持股量大；有动力和能力参与公司经营治理的投资人。

侠客岛引述中国企业研究院首席研究院李锦称，联通近年来竞争力下滑、市场份额不断缩水，亟待改革。这次混改引入大批的战略投资者，是“要转变过去发展的老路子，形成市场化的管理机制”；这次引入的民营资本是以百度、阿里巴巴、腾讯和京东（BATJ）为代表的互联网企业，且多数在海外上市，有海外资本的背景，加上国有资本，这三类资本互相融合协调，其实就是防范管理僵化最好的手段。

接下来，人们关注的将会是联通业绩的能否扭转乾坤。

与此同时，国企混改才刚刚开始，有了联通的先例，据报道，中粮集团的混改，也将会走“国有+民营”的路子，民企翘楚携巨额资金进入国企的步伐，预料将会是越走越宽广。

另一方面，人们也注意到，在中国政府加强对国内企业的管控力度下，不仅是政府已经要求国企修改企业章程，加强党对国有企业及海外子公司的领导，中国官方对民企和外资企业的管控方式，近期也有收紧的趋势。

这不止反映在多家民企高层，例如娃哈哈集团有限公司董事长宗庆后说，民营企业是从严治党受益者，以及京东集团首席执行官刘强东的：“咱们中国提出共产主义，过去很多人都觉得共产主义遥不可及，但是通过这两三年我们的技术布局，我突然发现其实共产主义真的在我们这一代就可以实现”等人的表态，甚至在华外资企业也感受到“党的过度关切”。

据路透社的报道，包括外企在内的中国境内企业依法要设立党支部（中国约186万家私人企业中，近七成设有党支部），这项规定向来被众多企业高层视为只具象征性，而非令人担忧之事。但是，超过12家在华外资企业的高层，上月底齐聚北京，商讨他们对共产党越来越插手外企在当地营运的担忧。

一名出席上述会议的企业高层透露，部分企业受到“政治施压”，被要求修改与中国国企伙伴的合资条款，让中共对企业营运及投资决策有最终决定权。

他还说，公司的合资伙伴要求修改协议，让中共党员可以进入企业管理阶层、党支部支出纳入公司预算，以及董事会主席和党书记由同一人担任。他表示，修改协议条款最令人担忧，他的公司至今仍抗拒那些要求，因为一旦成为事实，党成为公司治理的一部分，那么他们就拥有直接权力了。

尽管受访的部分外企高层不否认党支部的设立，有利于公司与官员解决一些问题，但欧盟在华商会北京分会总经理兼通讯负责人海沃德（Carl Hayward）也指出：“这样的变化将会威慑在中国的外国投资。”

中国商务部发言人高峰周四在商务部举行的新闻发布会上称，中国还将深化外资管理体制改革，进一步扩大对外开放，继续为外资企业进入中国提供更好的服务，营造更好的环境，使中国始终成为富有吸引力的外商投资热土。中国将如何做到吸引到外资，又能加强党对中外合资企业的控管，确保双赢呢？拭目以待。