（北京综合讯）野村证券中国股票研究部主管刘鸣镝近日表示，在中共十九大之后，中国各项改革，包括国企／混合所有制改革都将提速，从而推进行业整合，促使市场集中度上升，提高中国非金融类上市公司的总／净资本收益率，及增厚股票估值。


据路透社报道，刘鸣镝预计今后一年至三年间，中国市场产业集中度提升，中国市场进口替代更进一步。目前，国内各行业领军者都终将上升到价值链的更高端，扩大市场份额，并拓展海外市场，尤其是在一带一路沿线国家。


金融业转向服务实体经济


刘鸣镝预计，今后一年至三年间，多个行业中的领导者会通过收购或是挤出缺乏竞争力的同业公司来实现市场份额的扩大。信贷增速放缓、产能退出，环保及安全标准提升等因素将加速推进市场整合。“例如消费类的啤酒、运动服饰、珠宝、纺织供应商，以及工业和资源行业如电池、工程机械、物流、原材料、地产。”


刘鸣镝并表示，中国上市金融机构尤其上市银行估值比国际同行明显偏低。目前金融类是中、美、印、日四国股票细分行业横向估值最低的；不过今年上半年财报数据显示，金融去杠杆已取得初步胜利，金融机构已开始从监管套利转向服务实体经济。


另据《每日经济新闻》昨天报道，上周五（20月）刘鸣镝受访时表示，A股将是投资中国市场的最纯粹标的。原因包括，A股上市公司的境外收入比例更低。指数层面，2016年，明晟中国、沪深300和中证500的境外销售占总销售额的比率仅为8%至12%。


与之相对的是，美国自动报价100指数海外销售比率为44%，标普500指数海外销售比率为43%；日本日经225指数海外销售比率为53%；印度Nifty指数海外销售比率为31%。


刘鸣镝还认为，国企改革将会提速，更多的国企将会进行混合所有制改革。