内外利好因素带动港第三季经济增长

市场论

香港今年第三季的地区生产总值（GDP）按年增长3.6％，而上季度同比增速也由3.8％向上修订至3.9％。

出口和私人消费保持强劲，以及中国经济稳健带动香港旅游业复苏，这些因素叠加带动香港第三季经济增长。

外围因素方面，外来的需求改善持续支撑亚洲包括香港的出口增长。总货物出口按年上升5.5％，因此贸易及货物流量持续畅旺。

中国今年第二季的经济增长强于预期也带动香港旅游业复苏。在此情况下，服务出口同比增速由第二季的2.6％加快至第三季的3.7％。

内部因素方面，充裕的财政盈余容许政府加大公共投资（公营部门的楼宇及建造开支按年上升12.3％），并增加政府开支（按年上升4.1％）。

更值得注意的是，稳固的劳工市场，以及兴旺股市及楼市带来的财富效应，促使私人消费按年进一步上升至6.7％。

展望未来，我们预期外围因素将继续支撑货物出口以及旅游业的复苏。紧俏的劳工市场则将继续提振私人消费，而财政刺激政策也将持续刺激政府的投资及开支。

因此，纵使基数效应令第四季的GDP增速减慢，我们依然预期未来的GDP按年增速或加快至3.6％。政府则预计今年全年经济增速为3.7％。这将会是2011年以来最强劲的经济增速。

至于未来几年，受高基数效应的影响，经济增速可能有所下滑。我们持续关注外围不确定的因素，包括保护主义（或会损害贸易活动），以及全球货币流动性收紧（或抑制私人投资）。

华侨银行研究报告