港元跌至弱方兑换保证价 港金管局两度承接买入港元

在港元跌至弱方兑换保证水平后，香港金融管理局过去两天两度承接买入了港元，这是2005年推出当前的联系汇率兑换保证区间以来的首次。

但香港金融界普遍认为，金管局至今的接盘规模有限，未对港息抽升构显著影响，除非结余持续缩减至剩下数百亿港元，才会引发香港加息。

香港金管局是在前天及昨天先后两次入市承接港元沽盘，共涉资32.58亿港元（5.44亿新元）。经金管局这次买进港元后，银行体系总结余在下周一（16日）将减少至1765.2亿港元。

金管局副总裁李达志昨天表示，结余缩减将会慢慢提供一个基础让港元货币环境正常化，也提供条件令港元利息更加贴近美元利息。他提醒置业或进行借贷人士应该留意利率趋升的趋势，做好风险管理。

李达志说：“我们（金管局）进行外汇买卖，代表有一些资金流出港元体系，这完全是我们预期范围之内，亦符合联系汇率的设计。”

根据联系汇率制度，港元兑美元的兑换汇率为7.80港元兑1美元。金管局在2005年5月设立双边兑换保证，将强弱方兑换保证的汇率水平分别设定为7.75及7.85港元，让强弱双向的兑换保证能以联系汇率7.80港元为中心点对称地运作。

当港汇触及7.85的弱方兑换保证水平，若有银行要求金管局买进港元，金管局便会以7.85港元兑1美元的弱方兑换保证价向提出要求的银行买进港元，即触发了弱方兑换保证，保证港汇不会弱于7.85。

美国联邦储备委员会由2015年底至今年3月先后六度加息，但香港银行一直未对港元贷款基准利率作出调整，使港元与美元的利差进一步扩大，导致与美元挂钩的港元汇率受压。分析指出，香港金管局此次干预意义重大，买入本币的做法可能会通过抽走流动性而推高借贷成本。而这暗示推动香港楼市、股市创出历史高点的超宽松货币时代将画上句号。

外资大行高盛指出，香港金管局在2004至2005年曾入市承接港元沽盘，当时的银行体系结余平均每天缩减约25亿港元。由于目前结余远较当年多，估计这次结余缩减速度会较上次快。

另一方面，港美息差仍然较阔，提供很大诱因，吸引港元定期存款或存款证，转为美元赚取较高息率，都会令港元持续受压。

但也有银行界人士认为，目前香港银行体系结余仍有超过1700亿港元资金，毋须过分担心资金会快速流走。

花旗私人银行亚太区投资策略师张敏华说：“目前的确见到银行体系内，港元资金充裕。金管局在外汇基金内，也有一个很大的后备组合，里面有很多、很流动的资产，可以随时将手上的美元转做港元。就算在短期内，（银行体系结余）可能减少数十亿港元，甚至100亿至200亿港元，也不是一个很大问题，不用太担心它会完全消失。”