应对美联储加息 中国央行小幅提升公开市场利率

（北京综合讯）美联储议息窗口在即，加息几无悬念。大洋彼岸，市场对中国央行今天如何应对美国加息，也颇为淡定。继续同步但小幅提升公开市场利率，成为多数市场人士的共识，甚至有经济学家戏称之为“佛系”加息策略。

彭博社进行的调查显示，如果美联储加息25个基点，74%受访者认为中国央行将提高公开市场操作利率，而公开市场操作利率将传导至金融市场，进而推升市场利率。在认为会加息的受访者中，有87%的人认为将加息5个基点。

另外，有73%的受访者认为中国央行今年下半年会降低存款准备金率。这将是中国央行今年以来第二次调升公开市场逆回购利率。3月22日，中国央行在美联储加息后同向上调公开市场七天期逆回购利率5个基点，但幅度小于美元25个基点的加息，也小于2017年上半年两次各10个基点的上调。

加息、降准的组合反映了中国货币政策背负的多重目标。一方面，央行希望通过加息推动金融降杠杆，适当保持中美利差；一方面，央行需要通过降准和中期借贷便利（MLF）等工具释放货币，保障社会融资增长，控制融资成本，支持实体经济尤其是三农、小微企业发展。

西班牙对外银行驻香港首席亚洲经济学家夏乐认为，中国央行这样的应对策略，信号意义大于实际影响。他说：“中国可能还会维持像上一次的‘佛系’加息，稍稍把MLF、回购的利率象征性向上调一调。不疼不痒，加了没有任何影响。”

接受彭博采访的市场人士普遍表示，无论是否进行小幅跟随式的“佛系”加息，都不会改变中国央行货币政策的稳健中性立场。

分析师认为，本周中国跟随美联储“象征性”加息5个基点可能性最高，不过去年6月央行没有跟随美联储加息，此次按兵不动的可能性也不能排除。

曾在央行任职多年的中信证券固收研究主管明明说，无论此次是加息还是不加息，货币政策量上宽松的总基调不会变，下一步降准、MLF等操作才是对货币市场、利率曲线影响更大、更值得市场关注的焦点。

明明表示，目前人民币汇率改革进展比较顺利，人民币跟随市场自由波动，保持相对比较稳定的水平，为国内货币政策赢得了一定空间。

第一财经昨天则引述中国央行参事盛松成说，尽管中国央行仍有可能在公开市场小幅“加息”，但长期来看中国没必要跟随美联储加息，更没有提升存贷款基准利率的必要。

盛松成指出，从利率的绝对水平和汇率来看，中国长期没有“跟随加息”的必要，反而应该支持利率市场化，但短期的确可能通过提升公开市场利率来应对美国加息，哪怕是5个基点。

他也说，中国不能一味参照西方进行价格型调控，降准（数量型调控）和公开市场利率调整（价格型调控）更要相机决策。