互联互通设立以来 大陆投资者今年港股净买入料首次下降

彭博数据显示，截至本月7日，大陆投资者今年来净买入约880亿港元港股，仅为去年总额的四分之一。若按这个速度，今年全年南向净买入金额料不到2017年的五成，是两地股市互联互通历史上首度下降。

（香港讯）去年助力港股创下八年来最大涨幅的“北水”退潮，在内忧外患夹攻下，中国大陆投资者今年的热情骤降，对港股的净买入金额，预料会出现两地市场互联互通以来的首次下降。

据彭博社按每日净买入数据计算，大陆投资者今年4月至6月共卖出242亿港元（42亿新元）的港股，连续三个月净卖出为2014年沪港通开通至今首见。虽然大陆投资者7月份又转为19亿港元的净买入，但上周进入8月份，“北水”又开始流出香港股市，净卖出达75亿港元，创历史第三高水平。流出的趋势持续到本周，尽管恒生指数周一（6日）以来上升了3.38%。

“自2016年以来，南下资金一直保持着持续净流入的状态；但这一趋势到今年4月开始发生变化，”易方达港股通红利基金经理唐建卓在书面答复中说：“随着市场对未来中国大陆经济预期转弱，叠加中美贸易摩擦事件，加剧了市场的担忧情绪，导致很多资金主动选择暂时撤出市场。”

彭博数据显示，截至8月7日，大陆投资者今年来净买入约880亿港元港股，仅为去年总额的四分之一。若按照这一速度，今年全年南向净买入金额料不到2017年的五成，将创下三年来最低水平，也是两地股市互联互通历史上首度下降。

在中国大陆经济面临去杠杆压力、中美贸易战不断升温的影响下，避险心态导致沪港股市节节败退。恒生指数过去三个月全部收跌，为2016年底以来最长时间的连跌，“北水”撤离也对港股形成拖累。华泰证券分析师吕程指出，展望三季度，企业即将公布的中期业绩可能有助于南下资金回流港股。

“接下来会比二季度好一点。中报业绩应该还是非常稳健，增长质量的改善也会继续体现，对南下资金会有一定的正面影响，”吕程说，中国大陆经济宏观指标如果好转，或陆续有稳定增长的具体政策细节出台，也会增强南下资金的热情。

但她表示：“如果想要南下资金每年都以去年那么大的量流入港股，是不实际的。”

在北水退潮的过程中，首当其冲的就是香港的大盘股。彭博数据显示，截至8月7日，南向投资者对恒指成份股的总持股金额降至去年底以来最低。今年以来，净卖出最大的个股为中国平安、腾讯、建设银行及瑞声科技等。根据彭博计算，三成的恒指成份股都出现南向持股降低的情形。

富国沪港深价值精选基金经理汪孟海说，中美贸易问题目前看来仍不可测，投资者会先回避贸易相关度高的板块，比如汽车产业链的零部件企业，和苹果产业链部分公司；同时也会避开与经济敏感度相对高的板块，比如房地产板块。而在中国目前仍处于降杠杆的大背景下，会青睐现金流充裕、负债率较低的企业。

“如果中美贸易或中国大陆经济预期比当前更好，投资者资金的流入应该可持续。”他说：“如果贸易问题继续恶化，或大陆经济有不好的迹象，短期内投资者可能也不会有太强烈在香港大量买进的动力。”