港交所行政总裁： 生物科技股需至少三年才成熟

（上海讯）今年4月份香港交易所主板允许未盈利生物科技企业上市后，已上市的三家公司都难逃股价破发的“魔咒”。港交所行政总裁李小加表示，生物科技上市板块至少还需三年才会成熟。

据《第一财经》报道，今年4月份至今，歌礼制药、百济神州、华领医药三家生物科技企业上市后，均已跌破发行价。截至上周，三家公司收盘价相对发行价分别跌45.93%、10.09%、5.92%。

这样暗淡的表现，给正在有意筹备上市的生物科技公司浇了一盆冷水。有计划上市的企业透露，正考虑是否转去美国纳斯达克上市。

港交所行政总裁李小加近日对生物科技企业上市“进退两难”的困惑，作出回应。他指出，港交所正在推动的上市新政，目前面临的挑战并不少。各参与方包括上市主体、二级投资人、分析师等，要去适应市场的新游戏规则，目前仍是一个漫长的历程。

李小加形容香港市场是“天生不足”，一方面资金的量、估值的高度远不及大陆的A股市场，另一方面美国生物医药上市板块已进行了二三十年，香港市场今天才开始“转弯”。

他表示，美国市场属于机构高度发达的市场，是十几个分析员能够基本垄断的市场，但那种垄断是市场垄断行为，不是非法的垄断。他们又有强烈的自律，熟悉市场语言规则逻辑，对市场判断有着一整套的逻辑。

他认为，但香港市场尚未形成这样环境，需要大家共同努力，需要三到五年，或者五年到八年时间。

李小加也表示，原来市场允许企业上市募资，是等企业发展到较成熟阶段，自身的风险相对偏低。但对生物医药企业而言，最需要钱的时候反而是在最初研发阶段。港交所允许未盈利生物科技企业上市，就是希望可以雪中送炭。