台央行汇损514亿元 准备金大失血

（台北彭博电）去年台币兑美元创下30年最大升值幅度，台湾中央银行外汇资产评价损失1兆1563亿元（新台币，下同，514亿新元），创下2010年来最严重汇损。过去累积的汇兑准备金全数冲抵用尽之外，还提列了递延损失3052亿元，待未来准备金再有进账时回冲。

具备独立地位却又被归类为“国营事业”的台湾央行，去年净利仍达2254亿元，与前年几乎持平。从前总裁彭淮南到今年2月接任的新总裁杨金龙，得以连续八年固定上缴1800亿元盈余进库。

台湾《中央银行法》规定，因汇率变动的未实现评价盈亏不列入央行年度损益，而是列入资产负债表的“兑换差价准备”。央行每年会在盈余里拨出一笔“兑换损失准备”，做为未来冲抵汇损用的存粮，依行政院规定，目前约相当于一年以提列外汇资产的1%为上限。

台湾金融研训院荣誉顾问、前央行副总裁许嘉栋指出，台币升贬有各种原因，要有健全的财务就要有这种准备账户的作法。长期来看台币有起有伏，汇兑利得或损失可以藉此平衡掉，去年留下的递延损失，在未来有盈余提存或是再有贬值时就可回冲。

由于美国施压，台湾央行在彭淮南任内最后几年已大幅减少干预汇市，加上外资大举汇入，台币兑美元继2016年大涨2%后，去年再大涨8%。汇兑准备金在彭淮南卸任前再度见底，意味着杨金龙须在“前账未清”的情况下，打造自己的经营业绩。

台湾央行称，该行依规定每年都提存兑换损失准备，以应因汇率变动风险。目前法定公积有8000多亿元，黄金也有3000多亿元的未实现利益，央行财务颇为健全。

2010年，由于台币兑美元大幅升值，当年汇损金额高达1兆3800亿元，前一年准备金余额约7187亿元及当年增提的兑换损失准备1629亿，悉数冲销完毕，还另列递延兑换差价损失5015亿；之后2012年又出现近4900亿汇损，准备金池子到了2013年才回补有余。

2010年也是台湾汇市“拉尾盘”最显著的一年，台币兑美元在当年最后一天收报30.368元台币，较收盘前30分钟的29.152元大幅走贬。不过，央行当年认列外币资产的决算结账折算汇率为29.5元；2017年度则是采用29.846元，贴近台北外汇收盘价29.848元。

央行会否为了追求盈余目标而影响货币与外汇政策的制定，在台湾一直是争议性话题。台湾央行一再澄清，绝对不会为了达成盈余而操作利率与汇率，并称盈余缴库不是央行经营目标，政府财政收入最好依赖税收。

在行政院已通过的2019年度中央政府总预算里，央行依旧编列1801亿元台币的缴库预算，佔明年度收入的9.1%。立法院新会期已在上周开议，预算案还待审议，杨金龙预计也将赴立法院进行业务报告。

元大投顾首席分析师陈森林表示“今年台币走贬，央行准备金应该有回升”，而且“目前在美国升息、台湾不动的大环境下，美台利差仍大，央行躺着就会赚，盈余缴库目标对于货币政策不会有什么影响。”他预估，台湾最快明年9月才会升息，明年利差还将再扩大。

央行网站公布的会计报表显示，今年1-8月的累计净利为1426亿元，资产负债表里包括两个兑换准备账户与员工福利准备的“负债准备”项目金额回升至2639亿元。

台币兑美元今年以来累计回贬近3%。截至8月底，外汇储备续创新高达4598.8亿美元，较上年底增加约84亿美元，主要因利息收入等投资运用收益以及持有币别的估值变化。台湾央行并未公布外汇储备的投资币别与标的。

回头检视去年台湾央行损益表，最大的赚钱项目仍为利息收入。根据央行网站公布的2017年决算书，利息收入为3841亿元，支出利息费用则为737亿元，净收入为3104亿元。第二大则是反映外汇交易（包括即期、换汇等）盈亏的“外币兑换利益”达497亿元，是自2008年之后各年度财报里成绩最好的一年。

盈余缴库在全球各国央行并不少见。美国联邦储备委员会去年缴回806亿美元（1101亿新元）给美国财政部，前年为915亿美元。瑞士央行去年获利上缴联邦与地方政府共20亿瑞士法郎（28亿2000万新元）。

彭淮南在20年总裁任内，为台湾维持相对低而稳定的通胀之余，央行分红平均每年佔中央政府岁入的10%，最高纪录是2009年上缴2380亿元，经常是仅次于税收（约佔八成）的第二大岁入来源。

这样比重是否过高？惠誉主权评级董事芬内尔（Andrew Fennell）表示，“归根究底，盈余缴库的比重是一个政治问题，只要央行可以维持稳健的资产负债表，就不会影响到台湾的主权评等。”惠誉在2016年末时将台湾评等上调至“AA-”／稳定，便是由于政府承诺稳健的财政管理，近年来成功逐步降低债务负担。

（彭博社特稿）