（上海路透电）中国10月社融增量和新增人民币贷款均远逊于预期，社融数据更是创下逾两年来低点。尽管下半年一系列稳增长、宽信用政策鱼贯而出，但实体经济有效需求不足，此前政策刺激效果明显弱化。如果下月仍延续此低迷情况，对中国经济的信心可能进一步受创，宽松政策得再次出手。
中国央行昨天公布的数据显示，10月新增人民币贷款6970亿元（下同，1384亿新元），创下2017年10月以来新低。社会融资规模增量为7288亿元，比上年同期少4716亿元，较上月的221万亿元大降近七成，并创下2016年7月以来新低。
这组数据表明，中国实体经济融资需求持续萎缩，进一步验证经济下行压力加大的严峻现实。
南京证券固定收益分析师杨浩指出，从结构上看，居民短贷同比多增1116亿元，企业中长期贷款同比下滑713亿元，主要是居民短贷的增长弥补了企业中长期贷款的下滑，显示实体经济需求依然疲软。
他也说，社融规模数据大幅低于预期，同比减少多达4716亿元，除信贷小幅增长外，其他各项融资工具规模均在下滑，以表外融资下降为主，充分表明实体融资需求仍在急剧萎缩。
事实上，9月社融总量数据剔除地方债的影响已在大幅下滑，10月数据让外界更清晰地看到这一趋势。
杨浩预计央行将继续维持宽松的货币政策，甚至继续加码，为稳增长赢得时间。另一方面，决策层也将加大疏通货币传导机制上的措施，尽快恢复信用创造，除了对民企和小微企业的定向扶持，还会尽快理顺机制加大基建投资补短板的速度和力度。
招商银行资产管理部高级分析师陈郑认为，贷款不行反映出的问题更大，比较让人担忧，有效需求不足，企业中长贷下来很多。
他研判，如果这样的数据持续两个月，信心可能都没了，官方可能降息或出台其他政策。央行第三季货币政策执行报告就提到实体的中长期融资成本还在上行，因此降息的必要性存在，初期保守点可能会采取结构性降息，即只降贷款基准利率。