（上海综合讯）为鼓励银行发行永续债，中国人民银行昨日首度试水央行票据互换，但规模有限，未在债市惊起波澜。


综合路透社和彭博社报道，在宣布创设不到一个月后，中国央行昨日首次进行了票据互换操作。然而，与此前中国银行发行的400亿元永续债规模相比，试水的15亿元（人民币，下同，3亿新元）票据互换操作规模有限。0.25%的固定费率虽低于市场上多数债券借贷成本，但参与主体仅是少数一级交易商，总的来说该操作影响基本可以忽略不计。


国泰君安分析师覃汉认为，央票互换推出逻辑上利好流动性预期，第一笔操作主要是试水，仍需观察。但是银行发永续债是几十亿、上百亿的规模，央票互换15亿的规模太小，刺激力度低于市场预期，市场解读可能会偏利空，期待未来有更多次、更大规模的操作。


虽然对债市的直接影响不明显，但光大证券固收研究此前指出，央票互换支持了永续债的发行，缓解了商业银行的资本金约束。这是一种正向激励工具，比前期监管部门下指标、派任务的行政办法更科学。


西南证券宏观固收负责人杨业伟指出：“0.25%的费率是比较优惠的，象征性的，体现央行支持的意愿很明显。” 中国央行昨日也在公开市场进行200亿元逆回购操作，终结此前连续九日空窗。