香港交易所正研究将旗下三家分别负责股票、期货及期权的结算所整合，以减轻券商在按金及抵押品方面面临的资金压力，提高香港市场的资本及营运效率。但有意见忧虑有关建议可能构成“火烧连环船”风险。
港交所发言人昨天回应时指出，该所今年初发表的战略规划中已表明会整合结算所，以提高香港市场的资本及营运效率。香港证监会发言人则不作评论。
据《东方日报》昨天报道，港交所目前有三家结算所，分别是为证券交易提供结算服务的香港结算、为衍生产品合约结算的期货结算公司及联交所期权结算所。三家结算所是独立的实体，有不同的风险管理及营运架构。港交所初步考虑的方案之一，是将三家结算所整合，具体做法是将期货结算公司及联交所期权结算所併入香港结算，最终只有香港结算一家结算所。
港交所希望藉整合结算所，增加香港市场的流通量、节省业界及港交所成本。对券商而言，抵押品资金要求可望降低，纾缓券商的资金压力，同时可望减低券商因失责而在保证基金的供款。
消息透露，港交所认为有关建议对券商影响有限，尤其是香港结算的参与者。该所已就建议与香港证监会讨论，并向市场摸底评估反应。若市场反应正面及得到证监会批准，或于明年咨询市场，初步暂定最快2022年实施。
不过，据悉香港证监会对该建议有一定顾虑，例如发生事故后的恢复能力。目前若其中一家结算所出事，有券商失责，但因为是分开三家结算所，有措施阻隔，不会影响余下两家结算所。
相反的，若将三家结算所整合，若其中有一家大券商失责，风险将有机会蔓延甚至影响其他券商。证监会要详细研究有关建议的大原则，并与港交所商讨，确保有充足措施防止风险蔓延。
但香港艾德证券期货联席董事陈政深昨天认为，有系统负责监控风险管理，不论三家结算所分开，或由一家结算所处理三种产品，所面对的风险分别其实并不大。
他指出，按照目前的监管要求，券商需要就股票、期货及期权分别支付按金，如果三家结算所最终合併，按金有机会合而为一，理论上可以降低券商资金压力，也可以增加营运效率。
至于有券商担心业界或要因应结算所合并，而添置相关器材或提升系统，反而令成本上升，陈政深认为，大部分券商现在的硬件已足以应付新技术规格要求或结算所整合，暂未见会因而增添额外成本。