（香港路透电）地缘政治紧张加剧，让有些国家考虑将供应链撤出中国，但香港中文大学商学院发表的一项研究显示，与中国“脱钩”可能并无助于企业纾缓风险。
据路透社报道，该研究由中大联同乔治华盛顿大学及芝加哥大学的学者联合进行，探讨供应链活动如何在冠病疫情的不同阶段反映在信贷风险中。研究团队特别研究信贷违约掉期（CDS）的利差，以及这种可对冲信贷风险的金融工具与中美供应链的联系。
研究探讨冠病疫情两阶段的CDS数据：1月31日至2月29日，中国处于经济停顿期；以及3月1日至4月6日，中国正重启经济。
研究作者之一、中大商学院决策科学与企业经济学系助理教授吴靖表示，通过探讨疫情的两个阶段，发现供应链的中断与恢复，对美国企业在疫情期间的信贷风险产生重大影响。经济停顿导致供应链中断，令信贷风险增加；经济重启令供应链活动恢复，推动信贷风险降低。
供应链活动恢复信贷风险改善
在经济中断期间CDS利差上升6%至7%；经济重启令供应链活动恢复时，信贷风险改善16%至29%。
在疫情第二阶段中国经济重启时，中国家庭需求增加，让服务中国客户的美国企业在消费品行业CDS的利差大幅降低。
吴靖说：“由于这是美国经济停顿的时期，对这类美国企业来说，进入中国市场实在是有利。”
研究人员也发现，供应链较长的企业面对更大的信贷风险，因为这些关系难以取代。上游行业受中国需求减少的影响较小，因为这些企业或较容易找到替代市场。
根据这项研究，当供应链活动恢复时，这些公司也复原得更快；而处于供应链网络枢纽位置的企业，其信贷风险受特定个别供应链中断的影响则较小。