理财锦囊


陈爱薇


tangaw@sph.com.sg


投资有如下棋，斗智不斗力；尤其是在投资股市时更要认真分配，但也得靠一些运气。在新的一年里，确定自己的风险承担能力，选择适合自己的投资领域。


即使两个人都打算拿出10万元来投资，投资策略师也不会给他们提出同样的投资组合。


瑞银财富管理亚太区主管叶勇俊（Hartmut Issel）表示，在以美元为交易单位的前提下，能承担高风险者可把90％资金放在全球股市，债券和现金各投资5％。低风险承担者则可考虑把95％的资金投入全球不同类型的债券，另外5％则是持有现金。


叶勇俊指出，以上两种建议其实是比较极端的做法，现实生活中大多数投资者会倾向比较平衡的组合。他说：“我认为42％放在全球股市、35％放在全球债券、5％持有现金是比较理想的。”


“最重要的是，18％放在对冲基金。这是一个低波动的投资，在目前低利率的环境下提供更具吸引力的回报潜能，尤其是和固定收入相比。通过这样比较平衡的组合，预料平均每年可取得5％至6％的回报率，波动较大的情况下回报率可达7％至8％。”


至于可承受较高风险者，华侨银行财富管理新加坡副总裁华素梅农（Vasu Menon）建议把大部分资金放在高风险、高回报的股市，但也应该把部分资金投入债券或债券基金。不愿意冒险者，可投资在低风险的定期存款、新加坡储蓄债券和新加坡政府债券，以及高收益、四五年期限、信誉良好的债券基金或零售债券。


专家：高风险承担者 可考虑周期性强股票


在股票投资方面，叶勇俊表示，金融市场已经历低估值、央行倾向宽松政策（尤其是美国联储局）的后危机时代，因此在股市取得双位数回报的期望现在看来显得不切实际。


他说：“今年主要发达市场在股市能够取得的平均回报率应该是7％至8％，我看好央行仍推行较宽松政策的两个区域，就是欧元区和日本。”


华素梅农建议高风险承担者，可考虑周期性强和高增长的股票，但必须准备承担更高的波动风险；同时，他们也可考虑高回报的蓝筹股。


对于低风险承担者，华素梅农则建议专注在一些提供必需产品和服务的防御类股，如保健类。此外，未来一年股市预料起伏会很大，因此低风险投资者也可考虑一些银行推出的蓝筹股投资计划，每个月投资固定数额在蓝筹股，不必担心市场的变化。


影响本地公司股价五大因素


星展集团研究的新加坡策略报告指出，今年会影响本地挂牌公司股价表现的五大因素是：美国加息、汇率、油价、政策、并购或重组。


报告进一步分析，从今年美国的加息进程可以看出美国和其他地区的经济表现，去年遭受重挫的汇率在亚洲增长复苏后预料表现会有起色，油价创下七年新低后应该有所回弹，本地一些关于交通、房地产及电信的政策将直接影响相关类股，目前仅1.2倍的市账率提高并购和重组的机会。


虽然近期可预料的一些不利因素会继续拖累股市，如利率提高、第四季财务报告令人失望和增长前景不明；海指去年已下跌不少、估值也低，预测未来半年的走势会介于2650点至3100点。


联昌国际（CIMB）研究部主管黄桂田认为，近期的不利因素已反映在股价上。放眼今年，亚细安经济复苏、中国“一带一路”政策的推行、12个亚太国家去年完成的跨太平洋伙伴关系协定（TPP），预料新加坡都能从中受惠。综合各种因素，银行和房地产类股会是长期的受益者。


分析师看好房地产股和保健股


高回报、高风险是不变的定律，若想打安全牌就必须分散风险，以下三个领域最常出现在分析师的展望报告中。


■房地产股——风水轮流转


受降温措施冲击的房地产股，股价一直处于挨打状态，但过去半年有回弹迹象。分析师多认为这个领域的重估净资产值（RNAV）特别低，而且综合发展商有来自海外的营收和经常性投资收入，并不单靠新加坡市场。


和房地产投资信托（REIT）相比，星展集团研究报告认为房地产发展商更具吸引力。房地产投资信托成为并购对象的潜力因股价高而减弱，高回报率的吸引力也因利息提高而分薄。


城市发展（City Developments）和凯德集团（CapitaLand）获多名分析师推荐。星展集团研究报告认为城市发展的目标价为10.26元，凯德集团为3.73元。


■保健股——取张平安符


华侨投资研究报告指出，医疗保健属于必要服务，而且周期性敏感度较低，我国政府在这方面的开支也提高。联昌国际报告认为，亚细安经济共同体（AEC）之间的市场开放，可吸引发展中国家的中产阶级，同时区域人口老化也提高医疗保健方面的需求。野村证券（Nomura）认为莱佛士医疗集团（Raffles Medical Group）能够从增长中的新加坡市场和正在扩充的中国市场受惠，给予“买入”评级，目标价为5.25元。联昌国际报告认为新加坡和香港的人口老化趋势对IHH保健（IHH Healthcare）有利，而且它也涉足土耳其、印度和中国等发展中的市场，因此建议“增持”，目标价为2.52元。


■油气股——富贵险中求


岸外与海事、石油与天然气领域的寒冬未过，今年预计不会迎来春天。马来亚银行金英证券分析师何家兴指出，虽然油价有望回弹，但企业需要时间“修复”它们的资产负债表。然而，这或许是趁低吸购的好时机，何家兴认为如果投资者对这个领域仍感兴趣，可考虑毅之安（Ezion），目标价为1.28元。


兴业证券分析师李煜哲认为毅之安和中国国家企业合作风力装置项目，有望开拓新的收入来源；维持“买入”评级，目标价为1.40元。同时，何家兴建议售出胜科海事（SembCorp Marine，目标价为1.75元）、南昌（Nam Cheong，目标价为0.12元）和Vard控股（目标价为0.22元）。