理财锦囊

沈越

sheny@sph.com.sg


退休后，人们总会面对许多不确定的因素。譬如，如何妥当管理资产，以便在不知多漫长的岁月里维持一定的生活水平；要不要投资，若是要又可得到多少回报……又或者，通胀如何影响物价和下来的退休生活；会不会因为患病而必须接受长期护理等等。


退休后的四大风险可归类为：长寿风险、通胀风险、投资风险以及消费风险。只要显著高估或低估其中任何一项，都将给退休生活带来重大影响。


既然如此，认识这些风险，并了解有哪些退休理财方案可有效减低风险，就可让人们好好地规划退休生活。


长寿风险：


国人目前的平均寿命约85岁，意味着国人从65岁退休直到辞世，平均可享有20年退休生活。若活得比平均寿命更长，那就是风险所在。


终身年金可在一定程度上解决这方面的问题，因为它将在人们退休后的有生之年，每月支付一笔钱给他们。譬如，公积金终身入息计划（CPF Life）就是一种终身年金，按退休户头里的储蓄金额，决定退休后可得的每月入息，让会员有一笔可预见的稳定月入。


会员年满55岁时，退休户头里的款项若达基本存款，即8万零500元，按2016年的公积金终身入息标准计划估算，会员从65岁起每月可领660元至720元。


通胀风险：


通货膨胀是退休理财中的变数。通胀率越高，退休者利用同一笔钱在未来可买到的东西就越少，这将影响他们的生活水平。


能低御这种风险的包括与通胀率挂钩的年金，或回报率可超越通胀率的资产。


尽管公积金终身入息计划的基本存款额，会根据通胀和生活水平等因素逐年调整，从2017年至2020年每年固定调涨3％，但每月入息不直接与通胀率挂钩。


华侨银行财富管理副总裁兼高级投资战略顾问华素梅农（Vasu Menon）表示，退休者可考虑能提供稳定收入的投资组合，在补充公积金不足之余，也不会承担太大风险。


他说：“退休者最好是把投资主力放在较安全的债券或定期存款上，再把一些资金用于投资有良好基本面、股息具吸引力的蓝筹股。”


由于本地基准利率已涨至七年最高，华素梅农建议退休者别碰高负债企业债券，并且购买较短期的债券，如四年期债券，因为其在利率升高环境中的波动预计较小。


新加坡国立大学商学院教授阿加渥（Sumit Agarwal）则不建议退休者进行投资，而是填补公积金户头，因为退休户头利率可观，首3万元达6％，另3万元达5％，余额达4％，也没有风险。


消费风险：


退休后钱够不够用，视个人消费习惯而定。根据每五年进行一次的住户开支调查，本地年满60岁无业者所组成的退休家庭，2012年和2013年的每月平均入息是1735元、每月平均开支则近1700元（见下图）。


每名退休家庭的成员，在2012年和2013年的每月平均开支超过1000元，住一房式或二房式组屋者为624元、住五房式组屋者为1145元、住公寓者为2022元，住有地住宅者为1870元。


凭这些数据，退休者可大略估算公积金每月入息是否足够。阿加渥的研究显示，退休者的消费会自然下降，尤其是交通费；退休者也会购买较便宜的食品或选择在家用餐。


根据莱斯利安的报告，尽管年金可抵御长寿风险，但每月入息可能会越到后面越不够用，尤其是在80岁以后。


资深理财规划师王镜远表示，国人多使用公积金买房，退休户头全额存款的一半多以“抵押”房子的方式补上，退休后每月入息可能不够他们开销，应购买额外寿险或私人退休计划。


有时，退休者突然有大笔消费需求，如医疗开销等，手上有余钱可提供最大灵活度。


公积金制度灵活度近来有所提高，如2013年或之后满55岁会员，在达到可领取入息年龄时，可选择一次过从户头提取最多20％存款，即使不达全额存款额，会员也可提取最多5000元。


投资风险：


投资风险与通胀风险息息相关。一方面，投资回报率如果太小，退休者可能无法抵消通胀风险。另一方面，退休者万一在退休前蒙受巨大投资失利，退休计划可能全盘皆输。


基金管理公司施罗德（Schroders）环球战略解决方案主管莱斯利安（Lesley-Ann Morgan）去年底发表的报告显示，如果一名退休者在1973年，即布雷顿森林（Bretton Woods）体系瓦解和油价暴跌时退休且入场进行纯股票投资，其下来40年的退休金都成问题。


反观另一名退休者如果是在一年后的1974年，即市场回弹后退休且入场进行纯股票投资，其下来40年的退休生活均可获得支持，两者的落差极为巨大。


总结


阿加渥认为，提前领出养老储蓄，可导致个人做出奇怪的决定。根据他的研究，2010年至2012年，满55岁可领出部分公积金存款的国人，银行余款会在生日后的一个月提高约1万5000元。


他们既不花这笔钱，也不用它进行投资，而宁愿把钱放在低利率银行户头，也不要放在公积金退休户头享受4％利率，这令阿加渥感到难以理解。


无论如何，受访专家一致认为，退休理财计划要趁早进行，等到40多岁或许已太迟，因为退休前的风险之一是没累积足够储蓄。根据施罗德的报告，退休储蓄应是退休前年薪的约12倍。


报告也指出，最佳的退休后理财方案还应包括投资增长、稳定收入，以及长寿保障等元素。


冲击退休后理财的主要因素

1）长寿风险：个人寿命显著超出预测

2）消费风险：低估退休后所需的开销，如医疗和长期护理开销

3）通胀风险：物价有不可预见的增长，包括逐渐或突然的增长

4）投资风险：高估投资回报、或者在退休前蒙受重大投资失利