私人的经济
陈如观／文
在追求投资回报的同时，与之同样重要的，甚至可说是更重要的，是要懂得如何控制自己的投资风险。
控制风险的重要性，是在于投资输钱之后，要赢回来更难，比方说，你的投资组合从1万元下跌30％，来到7000元，但如果要从7000元上涨回到1万元的水平，那么你的投资组合接下来便应上涨多达43％才能回本；要是下跌50％，你需要投资上涨100％才能回到原来水平。因此，控制风险，保本至关重要。
首先，我们须要知道自己所能承担的风险有多高。这个问题，和年龄不见得有直接挂钩这么简单。有的人虽然年轻却不愿意也没能力承担风险，有的人可能会说自己愿意承担一定的风险，但是当你问他究竟愿意承担到哪个程度的损失时，他的答案未必是和之前所说的一样，意思说，他并未意识到当风险转换为金钱损失，他愿意承担的风险其实比他意识中的还来得更低。
风险和不确定性有区别
大家也须要理解，风险和不确定性是有区别的。我们需要做的，是尽量减少因为不确定性而带来的风险。这两者之前有什么分别呢？不确定性指的是你并没有办法给一件事件的可能性提供一个确凿的风险评估。举例：一个骰子不管扔到什么号码，平均起来它的可能性都是六分之一，因为我们已知这个骰子是完整的六面，并且每次掷骰子的结构都是独立的，因此，这个骰子的结果分布是有确定性的；同样的，投资风险也可用很明确的衡量。
不过，对于一个资产或一只股票的波动，到底会有多大，其实是充满不确定性的，因为它不像一个平均分布的骰子或两面的硬币一样。大家经常犯下的风险错误之一，就是误认为未来的走势和波动范围必然会像以往的范围内活动，并且会以同样的分布方式进行。要是跳不出这范围的想法，就是属于数据上的异常值，这反而会让我们犯下严重的错误，过于忽略尾部风险（tail risk）会发生的可能性。
著名投资大师巴菲特曾经说过：“风险来自我们不知道我们在做什么。”甚至，我们经常不知道我们自己不知道的是什么。因此，我们要给自己的预测保留一些空间和误差的范围，那么即使出现失误，也还可以做相应的调整，并有离场的空间。
你的“多元化投资”方向可对？
此外，最常提到的控制风险的方法是进行多元化投资，减少集中的风险。这方法到目前依然是有效的，但是，我们经常认为自己进行了“多元化”投资，却依然是把投资集中在某个资产或某个领域，而最常见的是集中在某个国家和市场。
大部分投资者都非常集中投资在本身的国家，就以新加坡为例，相信不少本地投资者即使认为自己已“多元化”，但可能持有的是新加坡上市公司股票、新加坡挂牌基金、新加坡政府债券、新加坡房地产投资信托、新加坡私宅等等。对于本身国家经济前景拥有信心并无不可，但要是为了进行多元化投资的话，投资者还是应要选择押在不同市场和资产类别中。
时机风险也是个非常见，但其实也能够控制的风险。我们经常会买进卖出，调整资产类别，在不同时间追求不同资产类别更高的回报。然而，这经常会导致我们在错误时间作出投资决定，并不断妄自揣测市场下一步的走势，而且还不断累积更高的交易成本。在保持多元化组合并避免过于频密的调整自己的投资组合，其实才是避免频频犯错的方法。
