胡渊文 报道
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豪利控股（Oxley Holdings）继去年10月后，再度发行零售债券。
这批四年期债券发行总额为1亿5000万元，其中1亿2500万元供公众认购，票息率为5.15％，略高于去年的5％。若出现超额认购的情况，集团会把发行规模增至3亿元。
豪利控股是今年来第三家发行零售债券的公司，无独有偶的是，这三家公司都是继去年发行零售债券获超额认购后，第二度发行零售债券。另外两家公司是利华控股（Aspial Corp）和鹏瑞利置地集团（Perennial Real Estate Holdings）。
华侨银行固定收益研究分析师黄文杰和许俊明指出，这三家公司都是房地产发展商，他们发行债券的目的是再融资或为房地产开发业务筹集资金。
奕丰集团（iFAST Corp）债券及投资组合管理助理总监林伟德认为，过去几次零售债券的强劲需求，可能是推动公司再度发行零售债券的原因。
更多公司选择零售债券市场也可能是因为合格投资者（accredited investor）更谨慎，偏好投资级别债券。黄文杰说，这意味着如果企业只发行债券给机构投资者，可能需要提供更高的票息率，而零售债券的需求强劲，企业的票息率相对较低。
据知，新加坡交易所的“债券稳妥架构”（Bond Seasoning Framework）将于近期推出，这估计能鼓励更多企业探讨发行零售债券。
豪利控股这次的零售债券票息率虽然高于去年发行的首批，但林伟德指出，其实这批债券并不如去年的吸引人，因为上批债券的收益率（yield to maturity）已经达到了5.35％，并且比较早到期。
据奕丰集团旗下bondsupermart网站的数据，豪利控股去年发行的债券目前要价为98.884，低于面值100，计算出的收益率为5.35％。
黄文杰和许俊明指出，债券交易价格低于面值有两个原因，一是市场利率上扬，二是公司的信贷基本面恶化。四年的新元掉期利率（SOR）其实已从去年10月的2.45％下滑到目前的1.9％，新元掉期利率是企业银行贷款利率的一个基准。由于去年以来零售债券的供应增加，尤其是来自房地产发展商的债券，这可能会影响债券的表现。
林伟德指出，根据豪利控股最新财报，集团未来12个月有3亿1740万元的无抵押债务到期，包括三批债券，另外有8亿1014万元的抵押贷款，为发展项目相关贷款。随着项目获得临时入伙证，集团的贷款将减少。
黄文杰和许俊明建议投资者做好功课，理解债券的回报率是否能补偿风险，特别是在信贷周期下行的时候。
有意申请债券的公众，可从今天上午9时开始到下周一（16日）中午12时，通过星展银行、储蓄银行、华侨银行和大华银行的自动提款机或网上银行网站提出申请，最低认购额为2000元。
奕丰集团债券及投资组合管理助理总监林伟德认为，过去几次零售债券的强劲需求，可能是推动公司再度发行零售债券的原因。
