胡渊文 报道
yuanwen@sph.com.sg
本地散户投资者购买企业零售债券，预计接下来会有更多蓝筹股公司甚至外国公司发行的债券选择。
新加坡金融管理局和新加坡交易所昨天正式推出两个框架，让合格公司更加容易发行零售债券，花费也更低。财政部也将为这两个框架下发行零售债券的公司提供扣税优惠。
新交所推出“债券稳妥框架”（bond seasoning framework），即合格债券发行公司在新交所挂牌六个月的稳妥债券（seasoned bonds），可供散户投资者购买，而且一交易单位（lot）的金额也会降低。公司在推出“稳妥债券”后，若发行同样条件的零售债券，则不需要招股书。
合格公司过去五年必须在新交所或知名交易所挂牌，过去180天市值至少10亿元，并符合一些财务要求如过去三年平均无亏损、拥有正营运现金流，以及发行规模至少1亿5000万元。
比方说，一家公司接下来发行一批债券，可根据这个框架提出申请。这批原本只供合格投资者认购和买卖的债券，每单位交易额至少20万元，该债券在交易所挂牌六个月后，每单位交易额可减少到1000元，供散户买卖。
这个框架不适用于已经在新交所挂牌交易的企业债券。
按框架发行债券
公司可获扣税优惠
“豁免债券发行商框架”（Exempt Bond Issuer Framework）则允许符合一定条件的公司，无需招股书便可发行零售债券，这个框架对公司财务的要求更加高，例如过去三年净利至少1亿元、信用评级至少为AA-，每批债券至少20%要发行给机构和合格投资者。
上述框架只限于普通无担保债券（plain vanilla unsubordinated bonds），债券期不超过10年。
为了鼓励更多企业利用这两个框架，财政部将为发行零售债券的公司提供扣税优惠，扣税额相当于零售债券发行开支，最多两次。从昨天起生效，为期五年。
这两个框架意味着，散户投资者接下来可能买到更多蓝筹股公司的债券，甚至是海外公司发行的债券。根据之前的框架，只有新交所挂牌公司才可发零售债券。
虽然今年以来零售债券市场相对活跃，但是比起整个企业债券市场还是非常小。新交所目前共有1900个挂牌批发债券（wholesale bonds），最低交易额20万元。挂牌的零售债券则只有11只，包括昨天新挂牌的豪利控股债券。
新交所首席执行长罗文才说：“散户投资者对固定收益投资有浓厚的兴趣，框架将扩大产品的范围。发行公司也能从更广的投资者基础中获益。这一举措进一步加强新交所的努力，在新加坡建立一个充满活力的固定收益市场。”
星展银行固定收入部主管李福陈说：“我们预计和发行公司进行更多讨论，是否发行零售债券，特别是考虑到近期的零售债券发行取得成功。”
大华银行集团投资银行服务部主管庄承丰说，随着散户可投资企业债券，公司可获益于更多元化的投资者基础和更高的流动性。
特许金融分析师协会新加坡（CFA Singapore）宣传委员会联席主席陈丽云受访时说，新框架使得整个文件准备过程更加简便，减少了所需的时间和成本，这应该会受到企业的欢迎。
她说：“该框架若是能吸引更多蓝筹股公司发行零售债券就好了。”
淡马锡控股昨天表示，发行零售债券仍在它的考虑范围内，并对新措施表示欢迎。
