中国航油
（China Aviation Oil）
建议：买入
目标价：1.70元
闭市价：1.47元（+1.7％）
有了国营母公司中国航空油料集团公司（CNAF）的支持，中国航油已把业务扩展到中国以外的42个国际机场，向这些机场行销与供应航油，继续取得涉足范围与量的增长，最终达到规模经济效应。
此外，中国航油持有33％股权的联营公司上海浦东国际机场航空油料公司（SPIA），是浦东国际机场的独家航油供应商。
随着上海继续发展成为中国主要的金融中心，浦东国际机场的航空交通流动量增加，联营公司应该仍会从中获益。
（星展集团研究行）
新加坡航空公司
（SIA）
建议：持守
目标价：11.56元
闭市价：10.61元（-0.44％）
单靠较便宜的航油，不足以维持新航的盈利。行业整体的盈利率在下滑，加上酷航（Scoot）与胜安航空（SilkAir）的载客能量增加，预计会把支出推高，都对盈利前景不利。
此外，引进的新舱内产品意味着资本支出更高，加上A350飞机的交付可能延迟，种种因素显示前景充满挑战。
集团的一丝曙光来自廉价航空业务，因为盈利率受压的程度没那么严重。尽管如此，我们认为酷航的增长，并不足以抵消新航与胜安航空盈利率疲弱的影响。
（华侨投资研究行）
