腾飞房地产投资信托


（Ascendas REIT）


建议：买入


目标价：2.67元


闭市价：2.37元（+0.42％）


信托献议以4亿2000万元买下位于科学园通道12、14及16号的房地产项目，其中1亿元以发出新信托股权给卖方的方式支付，其余将贷款。我们正面看待这项交易，这有助于将信托的加权平均租赁期限（WALE）由3.7年延长至4.4年，租约每年增加的加权固定租金由2.2％提升至2.5％。


在取得拥有权的第一年，这项交易的房地产项目估计可为信托带来6.3％（未纳入收购成本前）和6.0％（纳入收购成本后）的净房地产收入收益率（NPI yield）。


（华侨投资研究）


PACC岸外服务控股


（PACC Offshore）


建议：买入


目标价：0.41元


闭市价：0.32元（+3.23％）


与其他同业相比，公司没有立即债务问题，今年迄今拥有正向运营现金流。在市场不景气时，公司有能力为旗下船只争取长期合同，例如中东的13艘船只。石油输出国组织（OPEC）同意减产也有助加速复苏。


假设年底资产减值与去年第四季相同，约为1亿5000万美元，公司的净资产负债将是0.7倍，高于目前的0.6倍，但我们认为仍属可接受范围。公司没有过期债券，逾三分之二的贷款到期期限是五年和七年，我们相信公司有能力渡过危机。


（星展唯高达）