评股论经

建议：买入

目标价：1.20元

闭市价：1.055元（-0.5％）

信托第三季的每单位派息为1.87分，和去年同期持平。第三季的营收和净房地产收入分别增长7.4％和5.7％，主要因为来自澳大利亚、越南和韩国的收购项目所带来的贡献，以及新加坡位于卓源东路的物流项目。

第三季的可派发收入同比增长0.8％，因为派发给永久债券持有人的收入以及借贷成本增加。业绩与预期的一致。

信托积极争取租约，使得租约到期的日期非常分散，分别有5％和17.9％的租约于2017财年和2018财年到期。

（大华继显）

建议：持有

目标价：0.92元

闭市价：0.93元（+0.5％）

昇菘集团竞标义顺一幅3750平方英尺的地段失败，它的竞标价格每平方英尺17.62元是过去五次竞标中最高的，显示公开招标成功的难度。目前上半年公开招标只剩四幅合适的地皮。蔡厝港和淡滨尼则各有一幅非公开招标的地段。

今年上半年集团将失去8万6500平方英尺的店面面积，因为兀兰的店面租约到期，小印度The Verge店面因为业主准备重新发展整座建筑，合约不获续约。

我们预计，集团需要至少3万平方英尺的店面，来弥补盈利的下滑。集团在罗央的店面（7200平方英尺）将于第一季开业，在淡滨尼的店面（1万5000平方英尺）装修将于第二季完成。（野村）