评股论经

建议：买入

目标价：1.23元

闭市价：1.02元（-2.39％）

信托去年第四季的1.48分每单位派息（DPU）略低于预期，主要是因为信托未进行资本派发。尽管白沙浮商业城办公楼（Bugis Junction Tower）的租用率下滑，但信托的整体租用率仍维持在99.2％的稳健水平。

信托股价自去年1月底以来猛涨超过25％，不过，近期因信托前总裁辞职、10年期债券收益率飙升和信托的租金调升率等问题而回落。

基于估值具吸引力，加上本地办公楼市场有望在2018年复苏，我们认为信托将恢复涨势，并维持买入该信托的建议。（星展唯高达）

建议：持守

目标价：1.14元

闭市价：1.185元（无变动）

信托2016财年的营收同比增加13％，主要受过去两年的收购项目提振。不过，信托在2015年第三季脱售六个出租房地产，以及来自英国、中国和菲律宾的贡献减少，抵消部分营收增长。

信托全年每单位派息（DPU）同比增加3.5％至8.27分，第四季每单位派息则下跌1.4％至2.04分。

我们认为该信托可能在今年第三季以4亿零500万元收购雅诗阁乌节路服务公寓（Ascott Orchard），并预计信托可取得3.5％的总回报，因此维持对该信托的持守建议。

（联昌国际）