新航工程


（SIA Engineering）


建议：持守


目标价：3.58元


闭市价：3.52元（无起落）


第三季核心净利环比上扬41％，主要因为联营净利环比激增940万元。目前宽体机保养、维修和翻新基本面仍薄弱，工作内容减少，较新机款和引擎模式的检查间隔也较久，这令集团盈利前景蒙上阴影。


然而，集团今年底可能派发特别股息，因为它在本财年第一季脱售香港飞机机械服务（HAESL）股权后，现金余额达5亿6000万元。同时，母公司新航可能提出私有化献议的可能，也持续支撑股价。目前股价已处在历史平均预估本益比25倍的水平，已相当合理地反映风险和优势。（星展集团）


星和（StarHub）


建议：中性


目标价：2.70元


闭市价：2.80元（-6.67％）


集团超过六成服务营收和息税折摊前盈利（EBITDA）来自流动通讯和宽频业务，第四家业者TPG集团也准备进军这两个领域，因此星和预料会面对巨大竞争。集团可通过把流动服务和付费电视或宽频捆绑在一起，减低盈利下行风险，同时留住客户。


2017至2019财年的企业营收复合年均增长率（CAGR）预料可达8.3％，2016财年增长4％。企业营收在2016财年为营收作出第二大贡献。集团接下来面对的风险包括利润低于预期，第四家业者的竞争和资本支出高于预期。（兴业证券）