评股论经

建议：增持

目标价：3.82元

闭市价：3.62元（+6.47％）

集团2016财年净利为4亿8400万元，略优于我们的预期，第四季税前盈利则同比增长10％至1亿8300万元。

集团的四大业务分别是宇航、电子、陆路系统及海事。除了海事业务出现280万元亏损，其他业务皆取得强劲增长。

此外，集团的电子业务有望在2017财年获约25亿元合同。

陆路系统去年第四季的税前盈利同比增长90％至2400万元。我们把2017至2018财年的每股盈利上调1％至3％，以反映陆路系统业务的强劲表现，并调高目标价至3.82元。（联昌国际）

建议：卖出

目标价：8.05元

闭市价：9.52元（+0.74％）

华侨银行去年第四季净利下滑18％至7亿8900万元，主要是因为利息收入下滑，以及大东方控股的净利减少。此外，石油与天然气领域面对的压力导致银行拨出更多准备金。衡量银行应付坏债能力的准备金覆盖率，从前一年的120％下滑到100％。

银行第四季业绩疲软，显示本地银行业的营运环境仍充满挑战。我们预计银行贷款将增长2％至3％，成本则减少约3％，因此把2017至2018财年的净利预测调高7％至9％。我们也把目标价上调至8.05元。我们维持卖出该股的建议。

（马来亚金英证券）