胜科海事（SembMar）


建议：买入


目标价：2.01元


闭市价：1.63元（-5.78％）


集团第一季脱售中远船务工程集团（COSCO Shipyard）30％股权取得约4700万元收益。排除这项收益，我们估计税前净亏是1000万元。一项浮式装置（floater）项目带来的成本导致第一季税前盈利率只有1.8％，集团估计接下来将不再有更多相关成本。


集团持续将船厂交还给政府，例如丹戎吉宁（Tanjong Kling）船厂，以及缩减人手，有助精简营运。第一季的新订单总计7500万元，若不包含巴西客户Sete Brasil，集团的净订单额是40亿元。我们将目标价由1.76元调升至2.01元。


（华侨投资研究）


免税国际（Duty Free ）


建议：买入


目标价：0.57元


闭市价：0.42元（+1.21％）


受到泰国南部水患和泰王驾崩所影响，集团2017财年第四季营收同比减少7.4％。机场销售增加却促使营收环比增加12.8％。我们相信机场销售仍是主要增长来源。


与旅游零售公司Heinemann的策略性合作虽未大幅提振销售，但毛利率已有所改善，第四季为34.7％，高于前一年同期的32.9％。2017财年的营运现金流由2016财年的1200万令吉（约400万新元）大幅增加至1亿2500万令吉。（联昌国际）