评股论经

面包物语

（BreadTalk Group）

建议：买入

目标价：1.60元

闭市价：1.49元（+6.81％）

集团第一季的扣除税务和少数股东利益后净利（PATMI）是140万元，去年同期则为亏损540万元。

集团将派发每股2分的特别股息。

集团餐馆业务的营运毛利率增长2.6个百分点，这是因为拉面玩家（Ramen Play）的亏损减少。食阁业务已于上一季转亏为盈，本地和中国食阁业务的毛利率仍有增长空间。集团于第一季结束八家特许经营店，烘焙业务的毛利率因折旧开销减少而有所改善。

因此，我们将目标价由1.50元调高到1.60元。（兴业证券）

胜科工业

（Sembcorp

Industries）

建议：买入

目标价：3.51元

闭市价：3.15元（+5％）

若不包含脱售中远船务工程集团（COSCO Shipyard）所取得的收益，集团核心净利是9100万元，优于我们预期的8100万元，主要贡献来自城市发展业务当中的土地销售。

此外，集团在印度的净亏损是1600万元，低于我们预期的2500万元。在印度的热电科技公司（TPCIL）净利达到1200万元，去年第四季亏损400万元。该项目贷款14亿元以约10％利息进行再融资，低于之前的13％。第二个热能发电厂（SGPL）的2600万元亏损符合预期。（联昌国际）