雅诗阁公寓信托


（Ascott Residence Trust）


建议：买入


目标价：1.16元


闭市价：1.135元（+0.89％）


信托以1.06亿美元（1.484亿新元）收购纽约希尔顿旗下的逸林酒店（DoubleTree）。


这项224间房的永久产权房地产项目是以2016财年形式上息税折摊前盈利收益率（EBITDA yield）为6％和每间房47万3000美元的成本收购。


按照2016财年形式上的每单位派息（DPU），信托估计每单位派息增加0.8％。收购一旦完成，信托的负债比率将从35.2％增加至36％。


从每单位派息增长和信托在纽约的规模不断扩大来看，我们对于这项收购普遍感到乐观。平均客房收入（RevPar）是不确定因素。（星展唯高达）


金成兴控股


（KSH Holdings）


建议：买入


目标价：1.12元


闭市价：0.91元（+1.68％）


集团2017财年净利同比下滑33％，主要是联号和联营公司盈利减少所致。若排除这两者的影响，集团净利同比增加78.7％至3270万元。


目前集团的订单额是3亿4000万元，盈利能见度超过一年。高碑店计划预计将展延至今年12月才推出。


为此，我们估计集团2018财年及2019财年的净利减少12.2％和6.0％。我们重申买入，但目标价调低至1.12元。


（大华继显）