评股论经

华联酒店信托

建议：买入

目标价：0.80元

闭市价：0.77元（+1.3％）

信托的第二季度每股可派发收入年比上升31.5％到1.21分，超出我们的预期。旗下文华酒店（Mandarin Orchard）的酒店平均客房收入（Revenue Per Available Room，简称RevPar）涨5％，与星展早前预测会在季度内放缓相反。

尽管信托价格今年来已上涨超过10％，星展不认为这轮涨潮已经结束，相反的预测投资者对它的兴趣还处于初步阶段，相信随着逼近2018年，新加坡酒店业的复苏将推高信托的价格。

考虑到信托现价的6.4％派息率还比一些房地产投资信托的5％左右的派息率高，我们重申对它作出的“买入”评级，但却略微调高目标价。

（星展集团研究）

天津中新药业

建议：买入

目标价：1.66美元

闭市价：1.055美元（+5％）

我们继续给予天津中新药业“买入”评级，主要是考虑到集团强大的老字号品牌组合，核心产品的稳定市场定位，受益于中国对传统中草药的法律条文，以及在中国正推展的国企改革中，它所能得到的潜在并购机会。

此外，它的本益比和股息率具有吸引力，2018财年预测本益比和预测股息率分别为9.4倍和4.3%。（大华继显研究）